大額債務壓身 德國零部件業(yè)大量破產(chǎn)

 

    近日，舍弗勒集團女掌門舍弗勒夫人和她的兒子喬治在集團總部正式發(fā)表聲明，稱由于對行業(yè)危機日益加深的現(xiàn)狀預計不足，在債權(quán)銀行逼債和找不到新投資人分擔收購大陸集團龐大開支的情況下，已陷入財務危機的舍弗勒集團不得不正式向國家提出救援申請。對于德國零部件企業(yè)而言，舍弗勒夫人的聲明宣告了在這場經(jīng)濟危機中難有企業(yè)能幸免于難。

 

    從2008年12月開始，德國零部件企業(yè)申請破產(chǎn)保護的消息不絕于耳。首先是剎車制動系統(tǒng)制造商泰明頓公司宣布其4家德國子公司破產(chǎn)；接下來，2009年1月，敞篷車頂制造商愛德夏宣布，由于公司陷入巨大的財務困難申請破產(chǎn)保護。據(jù)了解，在短短兩個月內(nèi)，德國零部件行業(yè)申請破產(chǎn)保護的企業(yè)已經(jīng)超過7家。相關(guān)人士預測稱，在德國仍有數(shù)百家零部件企業(yè)面臨相同困境。

 

    從德國汽車工業(yè)協(xié)會得到的消息顯示，目前已有15家汽車零部件企業(yè)向政府請求緊急貸款，而政府已經(jīng)提供了約9億歐元，并另外預備超過11億歐元的資金供不時之需。但從目前情況看，這些錢遠遠不夠。

 

    為何金融危機一蔓延，德國零部件業(yè)就“病得如此之重”？

 

受美國汽車業(yè)拖累

 

    與美國汽車業(yè)關(guān)聯(lián)太深是德國零部件業(yè)急速陷入困境的原因之一。

 

    2009年1月，美國共銷售各類汽車65.7萬輛，這與2008年同期相比呈兩位數(shù)下滑。需求下降導致汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的零部件業(yè)也難逃此劫。不久前，美國零部件業(yè)已經(jīng)聯(lián)手向政府要錢，聲稱如無數(shù)百億資金的支持，美國零部件業(yè)將無法生存。而德國零部件制造商在美國有著相同的困境。

 

    剛剛宣布破產(chǎn)的德國汽車消音器制造商Stankiewicz，其美國工廠由于受需求降低、訂單減少的影響已經(jīng)無法正常運轉(zhuǎn)，原計劃2009年4月投資1.64億美元在阿拉巴馬州建造其第二座美國工廠，也因經(jīng)濟危機而擱淺；不久前，舍弗勒集團宣稱出售旗下美國分公司位于馬薩諸塞州的精密部件生產(chǎn)廠；大陸集團為削減成本，在北美公司展開了裁員等行動。

 

    由此不難理解此前德國汽車工業(yè)協(xié)會會長馬特所說的話：“從我們的角度來看，希望美國政府對汽車行業(yè)的援助是無差別的，畢竟歐洲各國整車和零部件制造商在美國市場上的生產(chǎn)、銷售同樣面臨著巨大阻力?！?

 

私募基金債務轉(zhuǎn)嫁　加速企業(yè)破產(chǎn)

 

    如果對比分析德國各零部件企業(yè)申請破產(chǎn)的理由，不難看出，這些企業(yè)陷入困境的原因竟如此雷同——被投資方收購后所形成的高額負債所壓垮。據(jù)了解，這些債務是當初收購方為完成收購向銀行借的。由于最終要由被收購企業(yè)還本付息，還要向大股東高額分紅，在經(jīng)濟危機影響下，它們的苦楚不言自明。

 

    舍弗勒在與大陸集團的收購案中最終反敗為勝，卻為其帶來了無盡痛苦。在收購比其大三倍的大陸集團的過程中，舍弗勒背負了巨大的債務壓力。據(jù)了解，大陸集團曾向銀行貸款110億歐元收購西門子公司旗下汽配企業(yè)VDO公司，在舍弗勒收購大陸集團之后，這筆貸款也被轉(zhuǎn)嫁到舍弗勒頭上。舍弗勒夫人在申請援助時說，集團將用這部分資金來支付部分利息和相關(guān)費用，但最終目標是在經(jīng)濟形勢稍有好轉(zhuǎn)后找到一個新投資人一起重組大陸集團。

 

    泰明頓公司也是如此。2000年，泰明頓公司被英國私募基金蒙塔古以7.76億歐元的價格收購。但該私募基金在收購泰明頓公司之后，并未將重心放在公司經(jīng)營上，最終導致泰明頓業(yè)績慘淡，公司債臺高筑，于是2006年泰明頓被轉(zhuǎn)賣至另一家對沖基金。雖然這家對沖基金曾對泰明頓公司進行大規(guī)模的結(jié)構(gòu)改組和重整，但收效甚微。在經(jīng)濟危機面前，泰明頓公司需要獨自承擔當初私募基金向銀行借的巨額貸款，這無疑是滅頂之災。

 

    同樣陷入財務困難的還有愛德夏公司，其大股東就是大名鼎鼎的美國私募基金凱雷公司。在凱雷公司控股愛德夏之后，愛德夏就背上了被收購時凱雷公司向銀行借的大筆款項，在金融危機的大環(huán)境下，仍要向大股東高額分紅。無怪乎德國金屬業(yè)工會領(lǐng)導人沃納曾跳出來憤怒地指責：凱雷榨干了愛德夏公司的每一滴血汗。據(jù)稱，2008年，凱雷也想過出錢挽救愛德夏公司，但最后無功而返。2009年，身處金融危機重災區(qū)的凱雷公司自身難保，愛德夏最終也將難逃申請破產(chǎn)的結(jié)局。

 

他山之石

 

去新興市場尋找機會

 

    幾乎面臨“崩潰”邊緣的德國零部件業(yè)或許能夠在新興市場上尋找重生的機會。近日，德國汽車工業(yè)協(xié)會的消息稱，2009年1月，德國汽車在印度市場上的銷量與2008年同期相比增長38%。對此，該協(xié)會負責人沃爾夫?qū)硎荆《葹榈聡囍圃焐毯土悴考圃焐烫峁┝她嫶蟮氖袌?，德國相關(guān)企業(yè)也要做好準備，通過合資建廠的方式擴大印度市場的份額。

 

    同時，破產(chǎn)保護未必就是絕路。20世紀90年代末，德爾福還是資產(chǎn)價值高達290億美元的行業(yè)巨頭，但在剝離通用之后遭遇巨大的財務困境。2005年，德爾福在美國申請破產(chǎn)保護一事震驚全球。但這家企業(yè)在申請破產(chǎn)保護之后卻“破繭”重生，提出申請之后，它們將難題拋出，并采取融資、關(guān)閉工廠、拓展新興市場等手段積極自救，最終達到解困的效果。