海通證券：江鈴汽車1Q09業(yè)績(jī)略超預(yù)期

　　1Q09公司EPS0.21元，略超預(yù)期。1Q09實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.58億元，同比增長(zhǎng)2.21%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)達(dá)到1.83億元，同比減少5.49%，實(shí)現(xiàn)EPS0.21元，略超我們此前0.18元的預(yù)期。

　　1季度產(chǎn)品銷量出現(xiàn)增長(zhǎng)是業(yè)績(jī)超出我們預(yù)期的主要原因。本期公司盈利超預(yù)期的主要原因是本期公司產(chǎn)品銷量達(dá)到24251輛，同比增長(zhǎng)1.96%，比我們此前的預(yù)期也多了1300輛。銷量超預(yù)期是本期業(yè)績(jī)超預(yù)期的主要原因。

　　盈利預(yù)測(cè)和投資建議。展望2009年，我們認(rèn)為公司所售輕卡和皮卡受政策刺激的影響，銷量增速分別超過12%和20%的概率非常高，而全順商用車受到產(chǎn)品性能提升的影響，其銷量下滑幅度也會(huì)好于行業(yè)平均水平，在此基礎(chǔ)下我們預(yù)計(jì)2009、2010年公司分別實(shí)現(xiàn)EPS0.85元和0.97元，維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。