中證網(wǎng)：長(zhǎng)安維持對(duì)公司增持的投資評(píng)級(jí)

  　我們認(rèn)為，2008年或?qū)⒊蔀楣炯安⒈碜庸居降淖畹忘c(diǎn)。2008年4季度，公司及并表子公司合計(jì)虧損2.3億元，是近5 年來的季度盈利最低點(diǎn)，而2008年全年合計(jì)虧損5.2億元，是近5年來的年度盈利最低點(diǎn)。 

　　我們認(rèn)為，2009年1季度，受小排量乘用車購(gòu)置稅減征、養(yǎng)路費(fèi)取消等政策變化刺激，公司本部及并表子公司的微型客車、微型卡車產(chǎn)品旺銷、產(chǎn)品售價(jià)同比上升，產(chǎn)品成本同比下降，預(yù)計(jì)2009年1季度公司本部及并表子公司的盈利水平將顯著改善，環(huán)比2008年4季度和同比2008年1季度，盈利水平將大幅度提升。 

　　不考慮公司的B股回購(gòu)，預(yù)計(jì)公司2009年、2010年實(shí)現(xiàn)每股收益0.15元、0.22元，對(duì)應(yīng)2009年、2010年P(guān)/E為53.13倍、35.63倍；假設(shè)公司2009年回購(gòu)B股數(shù)量達(dá)到公司總股本的18.12%，則公司2009年、2010年全面攤薄每股凈收益為0.18 元、0.27元，對(duì)應(yīng)2009年、2010年P(guān)/E為43.50倍、29.18 倍，維持對(duì)公司增持的投資評(píng)級(jí)。