宇通：產(chǎn)銷顯著超預(yù)期 2010年穩(wěn)健增長

　
    客車市場受益于宏觀經(jīng)濟(jì)增長，預(yù)計(jì)2010年大、中客需求增速分別為10.3%，8.3%?？蛙囀袌鱿掠涡枨笾饕獮楣房瓦\(yùn)、城市公交、旅游巴士、團(tuán)體購車等。下游需求受宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響明顯，客車市場受益于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。根據(jù)中信證券(31.65,-0.79,-2.44%)宏觀經(jīng)濟(jì)研究小組預(yù)測，2010年GDP增速約為10.1%。我們判斷大中客市場需求增速有望與經(jīng)濟(jì)增速接近，預(yù)計(jì)2010年大、中客需求分別同比增長10.3%，8.3%。

　　
    盈利預(yù)測、估值及投資評級：公司是客車行業(yè)中最穩(wěn)健的公司之一，穩(wěn)健增長，盈利提升。維持宇通客車(19.27,-0.41,-2.08%)09/10年EPS預(yù)測0.97/1.18元，當(dāng)前價19.68元，對應(yīng)09/10年P(guān)E20/17倍，維持“買入”評級。