亞星客車(chē)：新能源概念客車(chē)有名無(wú)實(shí)？

    上網(wǎng)搜索亞星客車(chē)[13.26 -1.41%]，撲面而來(lái)的信息基本上都與新能源汽車(chē)相關(guān)。在資本市場(chǎng)，只要與新能源有點(diǎn)關(guān)系，無(wú)論業(yè)績(jī)是好是壞，公司的股價(jià)都會(huì)扶搖直上，而亞星客車(chē)正印證著這一點(diǎn)。但未來(lái)預(yù)期如果落空，誰(shuí)又來(lái)收拾那一地雞毛？

今年或?qū)⒊掷m(xù)虧損

     亞星客車(chē)2009年年報(bào)業(yè)績(jī)絕對(duì)令投資者失望，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.24億元，同比下降37%；歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)-9634萬(wàn)元，每股收益-0.44元。其中四季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.4億元，環(huán)比下降6%；歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)-5249萬(wàn)元。而2008年公司尚有483萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。

    對(duì)于出現(xiàn)如此大的虧損，公司在年報(bào)中將原因歸咎于行業(yè)整體低迷，表示2009年受市場(chǎng)需求不旺、出口市場(chǎng)低迷等因素影響，客車(chē)市場(chǎng)整體出現(xiàn)下降。公司提出在2010年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入6億~6.5億元的目標(biāo)，表示將努力減虧，力爭(zhēng)不虧損。

    但根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，從2009年下半年開(kāi)始，客車(chē)行業(yè)開(kāi)始復(fù)蘇?？蛙?chē)及底盤(pán)銷(xiāo)量同比增加7.2%，其中四季度銷(xiāo)量同比增加34%，行業(yè)回暖趨勢(shì)明顯。從各公司的年報(bào)來(lái)看，宇通客車(chē)[20.08 -1.71%]、中通客車(chē)[9.90 0.20%]2009年業(yè)績(jī)都比上年有小幅提升。但亞星客車(chē)的業(yè)績(jī)并未與行業(yè)同步增長(zhǎng)，公司2009年銷(xiāo)售客車(chē)2138輛，同比下降37.23%。

    天相投顧分析師認(rèn)為造成公司大幅虧損的主要原因是市場(chǎng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的不順利。公司致力于調(diào)整市場(chǎng)戰(zhàn)略，減少國(guó)內(nèi)部分回款較慢的訂單，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)量減少；同時(shí)將營(yíng)銷(xiāo)重點(diǎn)轉(zhuǎn)移至開(kāi)拓海外市場(chǎng)，但業(yè)務(wù)增速緩慢。四季度公司毛利率為3.88%，環(huán)比大幅下降3.12%，主要是宇通客車(chē)、金龍汽車(chē)[10.35 1.07%]等龍頭企業(yè)擠占市場(chǎng)，公司降價(jià)促銷(xiāo)導(dǎo)致。

    對(duì)于公司2010年的業(yè)績(jī)，華泰證券[19.36 0.16%]分析師陳亮依然表示不看好。他認(rèn)為公司客車(chē)主業(yè)目前市場(chǎng)占有率較低，且在行業(yè)龍頭的壓制下短期難有突破，預(yù)計(jì)公司2010年客車(chē)主業(yè)將繼續(xù)虧損。

新能源客車(chē)概念難落實(shí)處

    雖然業(yè)績(jī)不盡如人意，但股價(jià)卻沒(méi)有受到影響。進(jìn)入2010年，公司股價(jià)開(kāi)始了一路飆升，4月6日甚至創(chuàng)出了歷史新高14.84元，截至4月23日，亞星客車(chē)今年的漲幅高達(dá)52.76%，而同期上證指數(shù)下跌了8.96%。

$page$ 
    股價(jià)如此強(qiáng)勁要?dú)w功于資本市場(chǎng)給公司加上的一圈光環(huán)——新能源客車(chē)概念。新能源客車(chē)概念出現(xiàn)于2009年，隨后科技部出臺(tái)了“十城千輛”計(jì)劃，力爭(zhēng)在北京、上海等13個(gè)試點(diǎn)城市進(jìn)行節(jié)能與新能源汽車(chē)的試驗(yàn)。

    在資金方面，政府把主要力量投放在了對(duì)新能源客車(chē)的支持上?！豆?jié)能與新能源汽車(chē)示范推廣財(cái)政補(bǔ)助資金管理暫行辦法》規(guī)定，長(zhǎng)度10米以上城市公交客車(chē)是此次補(bǔ)貼的重點(diǎn)，混合動(dòng)力客車(chē)最高每輛補(bǔ)貼42萬(wàn)元，純電動(dòng)和燃料電池客車(chē)每輛補(bǔ)貼分別高達(dá)50萬(wàn)元和60萬(wàn)元。

    政府補(bǔ)貼無(wú)疑對(duì)一直號(hào)稱從事新能源客車(chē)開(kāi)發(fā)的亞星客車(chē)是極大利好。但從產(chǎn)品、銷(xiāo)售各方面來(lái)仔細(xì)考量，公司的新能源客車(chē)概念值得商榷。

    從產(chǎn)品來(lái)看，雖然公司已獲得國(guó)家新能源客車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)，但到目前推出的產(chǎn)品卻寥寥無(wú)幾。目前從市場(chǎng)中了解到的信息就是為加拿大客戶定制研發(fā)的8.4米高檔城市客車(chē)，但這個(gè)型號(hào)客車(chē)的具體情況亞星客車(chē)也沒(méi)有詳細(xì)披露，能否批量生產(chǎn)也不得而知。2008年在蘇州展會(huì)亮相的亞星JS6880HBV純電動(dòng)客車(chē)此后也沒(méi)有了消息。而近日宇通客車(chē)已經(jīng)宣布，成為國(guó)內(nèi)首家擁有電控模塊成型關(guān)鍵技術(shù)的新能源客車(chē)企業(yè)，下半年將實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)。

    由于科技部“十城千輛”計(jì)劃的緣故，13個(gè)試點(diǎn)城市成為客車(chē)廠商爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。但從目前的情況來(lái)看，亞星客車(chē)的市場(chǎng)推廣遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他各競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。風(fēng)頭最盛的北汽福田在2008年底宣布將800臺(tái)新能源客車(chē)賣(mài)給北京公交集團(tuán)。2010年，北京公交再次與福田簽訂300輛混合動(dòng)力客車(chē)合同。在山東濟(jì)南，中通客車(chē)向濟(jì)南市電動(dòng)汽車(chē)運(yùn)營(yíng)公司、濟(jì)南市公交總公司總共賣(mài)出了近200臺(tái)新能源客車(chē)；在上海，安凱客車(chē)[0.00 0.00%]已經(jīng)將20多臺(tái)純電動(dòng)新能源客車(chē)賣(mài)到了這個(gè)市場(chǎng)，并已被上海世博會(huì)選定為交通車(chē)；宇通客車(chē)在昆明、鄭州、杭州的新能源客車(chē)招標(biāo)中都有中標(biāo)，而亞星客車(chē)卻成為看客，沒(méi)有哪個(gè)城市采購(gòu)了亞星客車(chē)的新能源客車(chē)。誰(shuí)也沒(méi)想到，這么一家被市場(chǎng)炒作的新能源客車(chē)龍頭企業(yè)公司，無(wú)論在產(chǎn)品還是在市場(chǎng)都有這么大的缺失。