宇通客車：校車高標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)化龍頭競(jìng)爭(zhēng)力

 

事件：近日，全國(guó)汽車標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)審查通過(guò)了《專用校車安全技術(shù)條件》、《專用校車座椅系統(tǒng)及車輛固定件的強(qiáng)度》兩項(xiàng)國(guó)家強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)。兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)綜合了此前公開(kāi)征求意見(jiàn)的四項(xiàng)內(nèi)容，涵蓋了三周歲以上學(xué)齡前幼兒以及九年制義務(wù)教育階段的在校學(xué)生。

 

點(diǎn)評(píng)：校車標(biāo)準(zhǔn)堅(jiān)持了高標(biāo)準(zhǔn)原則。此前，部分中小客車企業(yè)認(rèn)為校車標(biāo)準(zhǔn)照搬美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)，技術(shù)要求過(guò)高，未充分考慮我國(guó)當(dāng)前國(guó)情，甚至認(rèn)為過(guò)高的標(biāo)準(zhǔn)會(huì)造成校車市場(chǎng)的壟斷。然而，從目前透露出的信息來(lái)看，政府在平衡社會(huì)利益與中小客車企業(yè)利益時(shí)，更加傾向于保護(hù)學(xué)生安全的訴求，且在征求意見(jiàn)稿的基礎(chǔ)上，對(duì)部分安全技術(shù)要求做了進(jìn)一步細(xì)化，如頂部抗壓試驗(yàn)數(shù)據(jù)。

 

校車市場(chǎng)啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)與釋放節(jié)奏或超預(yù)期。在“民生”議題備受關(guān)注的環(huán)境下，從近期政府推進(jìn)校車安全體系建設(shè)的積極姿態(tài)來(lái)看，若未來(lái)財(cái)政支持力度超預(yù)期，我們樂(lè)觀預(yù)計(jì)校車潛在市場(chǎng)空間達(dá)50萬(wàn)輛，需求釋放節(jié)奏有望達(dá)到5萬(wàn)輛/年。未來(lái)行業(yè)低彈性穩(wěn)定增長(zhǎng)的特征有望得到實(shí)質(zhì)性改變。

 

客車行業(yè)格局將進(jìn)一步優(yōu)化。近幾年，我國(guó)客車行業(yè)市場(chǎng)集中度持續(xù)提升，但部分中小客車企業(yè)依靠地方政府的采購(gòu)保護(hù)，在公交車領(lǐng)域依然占據(jù)了相當(dāng)高的市場(chǎng)份額。因此，資本市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)校車市場(chǎng)是否依然會(huì)出現(xiàn)類似公交車采購(gòu)的地方保護(hù)主義產(chǎn)生了一定的疑慮，但從此次政府部門在校車安全技術(shù)方面堅(jiān)持高標(biāo)準(zhǔn)的角度來(lái)看，我們對(duì)于具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)未來(lái)在校車市場(chǎng)上的表現(xiàn)持樂(lè)觀態(tài)度。

 

宇通客車作為此次校車安全技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定的主導(dǎo)者，領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步強(qiáng)化其龍頭地位。

 

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期的下滑；公司產(chǎn)能釋放未達(dá)預(yù)期；校車市場(chǎng)啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)、釋放節(jié)奏低于預(yù)期。