需求回暖 1月大中客銷量有望超預(yù)期

 

投資要點

 

投資選擇：12月自主品牌乘用車需求繼續(xù)回暖，市場份額自9月始連續(xù)5個月回升，大中客車龍頭宇通銷量超預(yù)期;我們預(yù)計1月自主乘用車及大中客車需求有望好于預(yù)期，我們?nèi)岳^續(xù)推薦優(yōu)質(zhì)乘用車公司及客車龍頭。

 

客車龍頭--宇通客車

 

大中客：預(yù)計1月需求有望好于預(yù)期。12月宇通銷量7360輛，同比環(huán)比分別增長9.4%和38.6%，由于公路客車需求釋放、公交客車需求回暖，且1月是春節(jié)前的旺季，預(yù)計13年1月公司銷量增速有望在15%以上，且仍存在好于我們預(yù)期的可能?！秶鴦?wù)院關(guān)于城市優(yōu)先發(fā)展公共交通的指導(dǎo)意見》的發(fā)布利好2013年大中客車行業(yè)需求，我們?nèi)允淄朴钔蛙?，其次建議關(guān)注市值偏低、盈利有改善空間的金龍汽車。

 

重卡：重卡銷量環(huán)比小幅改善。 12月重卡銷量4.98萬輛，同比下滑11.2%，環(huán)比小幅改善。2012年全年重卡累計銷量63.3萬輛，同比下降28.2%。我們認(rèn)為，短期內(nèi)，重卡估值修復(fù)已至合理位置，未來股價上漲需關(guān)注2013年3月數(shù)據(jù)，3月將是需求證偽期。

 

投資策略與建議：仍建議投資者關(guān)注大中客車龍頭公司及優(yōu)質(zhì)乘用車及零部件公司，乘用車成長標(biāo)的：長安汽車(000625，買入)、江淮汽車(600418，增持);優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：上汽集團(600104，買入)、長城汽車(601633，增持);客車推薦：宇通客車(600066，買入)，經(jīng)銷商推薦：國機汽車(600335，增持);重卡反彈考慮福田汽車(600166，增持)。

 

風(fēng)險提示：經(jīng)濟繼續(xù)下滑影響需求增速;降價促銷影響企業(yè)盈利。