宇通明年混合動(dòng)力客車銷量增速將加快

報(bào)告摘要:

宇通純電動(dòng)客車市占率超30%，明年混合動(dòng)力增速有望加快。宇通新能源客車前三季度銷量超9000輛，市場(chǎng)份額占比超30%，我們預(yù)計(jì)全年銷售1.6萬輛左右，其中6-8米客車的占比40-50%，主要是公交用途，像支線公交、短途公交等。當(dāng)前宇通銷售的混合動(dòng)力客車都是十米以上的，全年銷售量預(yù)計(jì)在5000-6000臺(tái)左右，銷量增速低于純電動(dòng)客車，主要系補(bǔ)貼的原因，不過明年混合動(dòng)力客車增速有可能加快，主要是8-10米的混合動(dòng)力客車加入到國家補(bǔ)貼范圍內(nèi)。

對(duì)明年新能源客車市場(chǎng)保持樂觀。明年補(bǔ)貼退坡的壓力對(duì)6-8米的客車銷量沖擊較大，但政府的搶裝熱情依然較高，特別是8-10米明年的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)相對(duì)突出，部分6-8米的市場(chǎng)有可能轉(zhuǎn)移至8-10。此外公交市場(chǎng)依舊具備增長(zhǎng)潛力，今年公交新能源滲透率為50%左右，預(yù)計(jì)未來能夠達(dá)到70%-80%。并且公交運(yùn)營補(bǔ)貼政策還沒有落實(shí)到位，以10米以上的客車為例，年運(yùn)營里程達(dá)到3萬公里以上每年補(bǔ)貼8萬元，一旦政策落實(shí)到位，將會(huì)極大提升公交公司采購新能源公交的熱情。

儲(chǔ)備新技術(shù)、新市場(chǎng)為后續(xù)發(fā)展蓄力。公司作為行業(yè)龍頭，對(duì)新技術(shù)的應(yīng)用開發(fā)保持較高的接受度。公司當(dāng)前已經(jīng)積極介入輪轂電機(jī)、輕量化技術(shù)、Can 總線、燃料電池、無人駕駛等領(lǐng)域，并取得了顯著成果，為公司今后的發(fā)展發(fā)在蓄力。借著新能源客車的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，公司積極開拓國際市場(chǎng)，目前已經(jīng)被定為法國新能源客車的主要供應(yīng)商之一，預(yù)計(jì)客車將會(huì)很快在法國試運(yùn)營。

風(fēng)險(xiǎn)提示:

新能源客車銷量大幅下滑；國際市場(chǎng)拓展不及預(yù)期。