“十二五”客車行業(yè)將迎來發(fā)展良機

 

連續(xù)兩年的汽車業(yè)高速增長，導(dǎo)致汽車與能源、環(huán)境、城市交通管理以及基礎(chǔ)設(shè)施等的矛盾日益突出。抑制個人汽車消費的過快增長，積極發(fā)展城市公共交通，倡導(dǎo)集約化、社會化和綠色環(huán)保的出行方式，注重汽車新能源技術(shù)的開發(fā)與應(yīng)用成為當(dāng)前緩解矛盾的主要措施。客車行業(yè)，特別是新能源客車的發(fā)展，順應(yīng)了這一時代要求。客車行業(yè)將迎來發(fā)展良機。

　　

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這首先得益于政策給力。進入2011年后，“汽車下鄉(xiāng)”、“以舊換新”、“購置稅減征”等政策戛然而止，目前僅存節(jié)能和新能源汽車補貼政策。同時為緩解日益突出的矛盾，各城市的“限車”措施相繼出臺。補貼政策和措施著力于平衡和消弭汽車與城市之間的諸多矛盾以及倡導(dǎo)“綠色環(huán)保節(jié)能”出行方式，在限制家庭乘用車數(shù)量的同時，為客車的發(fā)展開辟了一條綠色通道。

　　

在多元化的運輸格局下，客車仍然擔(dān)當(dāng)運輸主力。雖然公路客運運輸在運量上受到航空和鐵路運輸?shù)膭×腋偁帲?008年和2009年仍占據(jù)了全社會客運總量的93%以上。此前高鐵建設(shè)對公路交通造成的影響被高估。高鐵城際直達(dá)的特點為客車公路接駁和轉(zhuǎn)運留下巨大的填補空間，而且高鐵相對昂貴的定價限定了部分消費人群。在競爭關(guān)系的視角下，高鐵和民航構(gòu)成了直接競爭，而與公路運輸形成差異化競爭。這種差異化，不僅沒有給公路運輸帶來實質(zhì)性影響，甚至還可能為兩者創(chuàng)造出新的合作機會。

　　

在城市客車運輸市場，城市化進程導(dǎo)致市區(qū)人口增加，出行的需求使公交作為城市的公用事業(yè)而備受重視。雖然受到個人轎車和城市地鐵的競爭，但是由于城市公交所具有的高密度網(wǎng)絡(luò)化、無縫連接轉(zhuǎn)乘、利于環(huán)保以及低廉的使用成本的特點，仍然保證了公交客車在城市公交系統(tǒng)中的重要地位。

　　

北京2010年發(fā)布的緩堵措施允許校車和班車在公交專用車道上行駛，其在北京市以及引起的示范效應(yīng)對于客車生產(chǎn)企業(yè)是一大利好。另外，國內(nèi)經(jīng)濟形勢保持良好運行態(tài)勢，居民可支配收入的提高以及國內(nèi)各地重視旅游市場的開發(fā)，也使旅游客車保持高需求狀態(tài)。

　　

此外，客車行業(yè)占據(jù)了節(jié)能和新能源技術(shù)的高地。傳統(tǒng)客車雖然在技術(shù)上不斷進步，但是在燃料方面如果還是單純依賴傳統(tǒng)化石能源，在環(huán)保目標(biāo)上只能做到“減排”而非“零排”，那么節(jié)能和新能源技術(shù)的突破，將保證客車行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

　　

即將出臺的中國汽車產(chǎn)業(yè)的“十二五”規(guī)劃中，最終將明確節(jié)能與新能源汽車的發(fā)展思路、發(fā)展目標(biāo)、主要任務(wù)、產(chǎn)業(yè)布局和政策，并繼續(xù)實施相關(guān)補貼政策以及加大資金投入。并將著力突破動力電池、驅(qū)動電機和電子控制領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)，推進插電式混合動力汽車、純電動汽車推廣應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)化。

　　

在鋰電池技術(shù)本質(zhì)突破尚未明朗前，整車應(yīng)用主要集中在客車領(lǐng)域，特別是公交車受益程度相對較大。在北京奧運會和上海世博會上，都有電動客車示范運行。未來10年，中央財政將安排500億元作為節(jié)能和新能源汽車研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化專項資金，在客車行業(yè)中將重點培育10家左右擁有自主核心技術(shù)的骨干企業(yè)。

　　

客車行業(yè)上市公司去年業(yè)績良好，展現(xiàn)雄厚實力。去年全年國內(nèi)主要客車生產(chǎn)企業(yè)共生產(chǎn)客車(含非完整車輛)接近45萬輛。大型客車領(lǐng)域，上市公司宇通客車、金龍汽車、曙光股份、安凱客車、中通客車和福田汽車共同占有60%的市場份額，其中宇通和金龍客車市場占有率為55%，具有明顯的壟斷優(yōu)勢;群雄并起是國內(nèi)中型客車市場的特點，宇通、東風(fēng)、金龍和江淮等市場占有率較高;輕型車市場方面，金杯汽車擁有最高的28%的市場份額，江鈴汽車、福田汽車等均有不俗表現(xiàn)。

　　

回顧過去一年證券市場，客車行業(yè)市場表現(xiàn)令人滿意。整體漲幅為18.33%，而同期汽車行業(yè)板塊漲幅為4.22%，客車行業(yè)表現(xiàn)強于大市，強于汽車行業(yè)板塊。目前客車行業(yè)整體市盈率為17倍，處于估值“洼地”，存在良好投資機會。