湖南江西連出校車事故 關注校車安全股

 

短短一周時間內(nèi)，湖南、江西相繼發(fā)生幼兒園校車側翻事件，校車安全問題再度引起社會關注，相關概念股或借機走強。

 

12月24日上午9時左右，江西貴溪濱江鄉(xiāng)洪塘村合盤石童家村小組發(fā)生一起面包車側翻墜入水塘事故。車上載有16人（其中15名幼兒園學生、1名司機）。事故當場死亡3人，12人送往醫(yī)院搶救。截至24日下午17時30分，4名兒童脫離危險，另有8名兒童因搶救無效死亡。目前，事故死亡人數(shù)已上升至11人。

 

24日發(fā)生的江西校車側翻落水事故

 

據(jù)人民網(wǎng)報道，事故發(fā)生后，公安、消防、交警、醫(yī)護等救援人員以最快速度組織施救。鷹潭市委書記陳興超、市長鐘志生等領導第一時間趕赴現(xiàn)場指揮救援，要求全力救治受傷人員，妥善做好善后事宜。

 

目前，肇事司機已被公安機關控制，各項善后工作正在緊張有序處理當中。

 

此前，12月17日，湖南省寧遠縣鯉溪鎮(zhèn)一輛幼兒園的校車在接學生上學途中發(fā)生側翻，造成3名兒童受傷，1名兒童送醫(yī)院搶救無效死亡。

 

教育部網(wǎng)站11月12日通知要求，各地要依據(jù)《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》選購校車產(chǎn)品，以便從源頭上確保校車安全。

 

近日，校車安全管理部際聯(lián)席會議辦公室發(fā)出通知，提醒各地在為小學生和幼兒新購校車時，應從《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》中進行選購，以避免發(fā)生因購買不合格校車而無法辦理牌證等問題，從源頭上確保校車安全。

 

通知指出，為確保校車質量和安全，2007年以來，工業(yè)和信息化部將校車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品納入《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》進行管理。截至2012年10月16日，已發(fā)布了35個批次、共52家生產(chǎn)企業(yè)的441個校車產(chǎn)品。

 

據(jù)悉，工業(yè)和信息化部將繼續(xù)通過網(wǎng)站發(fā)布《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》，請各地各校和幼兒園關注其中有關校車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品信息的變化情況，確保選購符合國家校車標準的校車。

 

校車熱賣提升客車業(yè)績

 

秋季開學，教育部等20個部門聯(lián)合發(fā)出進一步加強校車安全管理工作的通知，要求各地在開學前加強不達標校車的監(jiān)督管理，確保學生上下學乘車安全，并在秋季開學后“開展專項治理和督查”。

 

據(jù)大眾證券報報道，市場普遍認為7月校車銷量環(huán)比大幅增長可能正是因為地方提前貫徹上述通知精神。數(shù)據(jù)顯示，7月校車銷量達到2028輛，環(huán)比增長94.4%。

 

平安證券汽車行業(yè)分析師王德安表示，這超出分析師此前的預期，因為7月為中小學假期，分析師原預計8-9月進入秋季開學后，校車銷量才會環(huán)比大幅增長。

 

校車生產(chǎn)企業(yè)公布的銷售數(shù)據(jù)也驗證了校車在暑假熱賣。校車生產(chǎn)龍頭——宇通客車市場份額從二季度末的24.9%上升至7月的30.0%。7月金龍系共銷售校車367輛，其中金龍聯(lián)合實現(xiàn)校車銷售零突破，銷售校車241輛。值得注意的是，1-7月金龍系累計銷售校車653輛，大部分校車銷量集中在3月和7月。

 

數(shù)據(jù)顯示，客車公司7月銷售各類客車2.1萬輛，同比增長3.4%；全行業(yè)實現(xiàn)銷售收入64.6億元，同比增長11.4%。

 

由于市場份額占比較高，王德安建議投資者重點關注宇通客車。他表示，宇通客車有望成為2012年業(yè)績增幅第二的汽車整車上市公司。宇通客車從1997年上市以來連續(xù)15年利潤增長，雖然有來自外部環(huán)境的有利因素，但更是其超強經(jīng)營實力的體現(xiàn)。在2012年客車行業(yè)銷量增速減緩的背景下，宇通銷量增速較2011年提升較大，更顯難能可貴。

 

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此前，相關概念股，包括中通客車、金龍汽車、松芝股份等亦被機構所關注。

 

【概念股掘金】

 

宇通客車：校車、公交車和出口驅動持續(xù)增長

 

分析師于10月30日調研了宇通客車，與公司管理人員進行了交流。

 

宇通長頭校車

 

1．公司專注于客車行業(yè)，校車、公交車和出口驅動公司銷量持續(xù)增長。

 

目前公司戰(zhàn)略定位專注于客車行業(yè)，產(chǎn)品在客運、旅游（含團體）、公交和校車市場的市場份額分別在40%、25%、15%和25%左右。公司未來將重點提升公交領域的市場份額和推動校車和出口銷量的快速增長。

 

2.公司校車銷量可保持30%以上的增速，公交車可保持15%左右的增長。

 

公司今年全年可銷售校車7，000輛左右，可為公司貢獻約20億元收入。今年全國校車銷量預計將接近3萬輛，并且近期國務院將組織巡查各地校車安全條例的執(zhí)行情況，明年校車銷量仍將有30%以上的增長。隨著國內(nèi)一、二線城市為緩解擁堵“校車優(yōu)先”和三、四線城市“集中辦學”政策的鋪開，校車需求將迅速提升，國內(nèi)目前共有近700個城市（含縣級市），按每個城市每年需求100輛校車測算，每年的校車的需求就接近7萬輛，增長空間仍然巨大。國內(nèi)一、二線城市公交先行戰(zhàn)略的鋪開將促進公交市場的進一步增長，年復合增長率可達到10%以上，而公司借助龍頭地位可獲得15%左右的增速。

 

3.公司受益于LNG和混合動力等新車型加速替代傳統(tǒng)車型。

 

公司今年全年CNG、LNG車型銷量可達6，000-7，000輛，同比增長50%左右，其中CNG車型約占了70%。由于LNG車型續(xù)航里程是CNG車型的兩倍以上，未來增長潛力較大，隨著國內(nèi)充氣站建設的鋪開，未來LNG車型將成為主流，預計未來在大中客行業(yè)的銷量占比將達到25%以上，公司借助龍頭地位將充分受益于LNG車型的高速增長，LNG車型的銷量可達到2萬輛的規(guī)模。公司今年全年混合動力車型的銷量可達到1，000輛以上，由于公司采用的超級電容路線避免了動力電池的續(xù)航短、充電時間長等技術缺陷，同時節(jié)油效果明顯，并且在政府補貼下價格與傳統(tǒng)車型價格接近，需求增長快速，隨著地方政府對環(huán)保指標的愈加重視，混合動力公交車的需求將快速增長，預計未來公司混合動力車型銷量可達到3，000輛/年以上，由于混合動力車型單價近100萬元，將為公司貢獻30億元以上的收入。

 

4.出口銷量持續(xù)快速增長，3年銷量可翻番。

 

公司今年可實現(xiàn)出口5，000-6，000輛，同比增長20%左右，預計在3年內(nèi)公司出口銷量可達到12，000輛左右，實現(xiàn)翻番。公司出口主要定位于三大目標市場：南美、西亞和非洲。公司在這些地區(qū)均建立了配件和售后服務中心，樹立起了良好品牌并“以點帶面”迅速鋪開。尤其是南美市場，古巴和委內(nèi)瑞拉市場也都已經(jīng)培育較長時間，烏拉圭、智力、秘魯市場也已經(jīng)進入，將進入快速增長期。

 

結論：

 

短期來看，雖然4季度客車行業(yè)銷量增速不容樂觀，但公司依靠市場龍頭地位仍然可實現(xiàn)10%左右的增長。中長期來看，隨著公司公交市場的份額提升和校車、出口銷量的快速增長，公司的市場份額有望繼續(xù)穩(wěn)定增長。預計公司2012-2014年EPS分別為2.05、2.35和2.64元，對應PE分別為11、9和8倍，維持“強烈推薦”評級。

 

中通客車：中通客車前三季度凈利潤同比降18%

 

中通客車10月18日晚間公布2012年第三季度報告，2012年1月1日至9月30日，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入18.6億元，同比增長3.27%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3094.43萬元，同比下降18.64%。

 

此外，公司第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降67.8%。

 

俄羅斯入世 中通客車安凱客車等有望受益

 

俄羅斯于8月的23日結束長達19年的“入世”長跑，成為世貿(mào)組織成員。北極熊以穩(wěn)健的姿態(tài)開放國內(nèi)市場，同時推動了中俄貿(mào)易進入“GOOD TIME”。中國與俄國，作為金磚之國的獨立經(jīng)濟體，將要產(chǎn)生更豐富的交集。

 

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8月23日加入世貿(mào)的新聞為中國客車注入一劑興奮劑，俄羅斯這個幅員遼闊的大市場將要打開大門，給中國客車更多的機會。俄羅斯本地客車企業(yè)不多，與國外合資的客車企業(yè)更少，基本上主要靠進口。除進口新車外，俄羅斯每年還會從歐美等地進口二手客車。

 

據(jù)悉，俄羅斯具備良好的工業(yè)基礎，公路客車市場和公交客運市場具備巨大的潛力。2008年，為了保護本國汽車工業(yè)，俄羅斯對進口車采取了很多限制措施，導致我國對俄大中型客車出口大幅下滑。從2010年市場開始慢慢恢復。

 

俄羅斯是蘇州金龍、中通客車、安凱客車等中國客車企業(yè)的重點市場。削減關稅是俄羅斯加入世貿(mào)組織的關鍵條件，也是這些出口企業(yè)們最關心的問題。世貿(mào)規(guī)則規(guī)定，“入世”要求俄羅斯降低關稅，不能對成員國隨意增設非關稅壁壘。俄羅斯必須按世界貿(mào)易組織的規(guī)則增加透明度，從而使我國企業(yè)的合法利益得到保障，有利于我國汽車出口。

 

金龍汽車：非經(jīng)常收益導致業(yè)績超預期

 

大金龍校車

 

業(yè)績超出預期。三季度單季營收50.5億元，同比下滑2.6%；歸屬母公司股東凈利潤8294萬元，同比攀升100.1%，對應每股收益0.19元，扣非后每股收益同比增長46.3%。1-9月實現(xiàn)收入135.3億元，同比略降0.7%；歸屬母公司股東凈利潤1.42億元，同比下降7.7%，前三季度每股收益0.32元。毛利率上行、營業(yè)外收入增加、所得稅率同比大幅下降共同導致三季度業(yè)績同比翻番。

 

匯兌收益導致財務費用率下降，扣除非經(jīng)常性項目后，業(yè)績同比增速為46.3%。相比去年同期，三季度成本降幅（-4.2%）大于收入下降幅度（-2.6%），致毛利率上行1.5個百分點。單季度綜合費用率同比穩(wěn)定，其中匯兌收益導致財務費用率下行0.9個百分點，銷售及財務費用率同比分別上升0.3及0.7個百分點。蘇金龍確認虎丘廠區(qū)拆遷補償收益0.65億元，使得三季度合并營業(yè)外收入同比凈增0.63億元。三季度實際所得稅率同比下降8.4個百分點≯除非經(jīng)常性損益后三季單季業(yè)績同比增46.3%。

 

應收總額較年初增加26%，而同時公司加強現(xiàn)金回籠力度，現(xiàn)金流明顯改善。存貨管理良好，相比年初，9月末存貨總額下降15%。三季末應收項目整體較期初凈增11.5億元，上升26%，但同期收入同比有所下滑，表明應收項目管控出現(xiàn)惡化，其中應收票據(jù)及賬款分別提升50.1%和23.5%。前三季度，公司實現(xiàn)每股經(jīng)營性現(xiàn)金流1.6元，同比大幅改善，主要原因是貨款回籠力度加大，致使收現(xiàn)增速（9.4%）高于采購付現(xiàn)增速（3.2%）。

 

校車市場擴容及“公交優(yōu)先”的大中客行業(yè)發(fā)展格局，公司有望提升產(chǎn)銷整體增速。公司行業(yè)地位穩(wěn)固，擁有較強研發(fā)能力和制造水平，可借此消除校車業(yè)務起步較晚劣勢，實現(xiàn)與校車行業(yè)同步發(fā)展的成長路徑，提升整體增速。