中國(guó)化工橡膠收購(gòu)倍耐力 催生全球化輪胎企業(yè)

 

3月23日，中國(guó)化工橡膠有限公司在其官網(wǎng)上發(fā)布消息稱，中國(guó)化工與意大利Camfin S.p.A.（以下簡(jiǎn)稱CF）簽署收購(gòu)倍耐力股權(quán)協(xié)議，中國(guó)化工集團(tuán)公司通過(guò)全資子公司中國(guó)化工橡膠公司以每股15歐元的價(jià)格收購(gòu)CF持有的倍耐力公司26.2%股權(quán)，之后與CF及其他投資者合作對(duì)其余股份發(fā)起要約收購(gòu)。協(xié)議規(guī)定將保持倍耐力公司（Pirelli）運(yùn)營(yíng)及管理層的穩(wěn)定，并制定新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)戰(zhàn)略。

 

 

3月24日，風(fēng)神輪胎股份有限公司（簡(jiǎn)稱：風(fēng)神輪胎）發(fā)布了《關(guān)于控股股東與意大利Camfin S.p.A.等簽署股份收購(gòu)協(xié)議的公告》證實(shí)了這一消息。公告中稱，3月23日風(fēng)神輪胎收到控股股東《關(guān)于中國(guó)化工橡膠有限公司與Camfin S.p.A等機(jī)構(gòu)簽署<股份收購(gòu)及共同投資協(xié)議>的通知》，通知中表示中國(guó)化工橡膠及其股東中國(guó)化工集團(tuán)公司作為一方，與意大利CF及其股東作為另一方，于3月23日簽署了《股份收購(gòu)及共同投資協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議約定，中國(guó)化工橡膠擬通過(guò)在意大利設(shè)立并始終由其控股的子公司Bidco，收購(gòu)倍耐力現(xiàn)控股股東CF直接和間接持有的26.2%普通股。收購(gòu)?fù)瓿珊?，Bidco還將要約收購(gòu)倍耐力剩余的普通股和全部?jī)?yōu)先股。

 

此次收購(gòu)堪稱中資企業(yè)在意大利的最大一筆投資（據(jù)估算收購(gòu)金額將高達(dá)70億歐元），中國(guó)化工將成為倍耐力最大的股東，持股比例或?qū)⒏哌_(dá)65%。如此大手筆的投資將對(duì)合作雙方產(chǎn)生什么影響呢？

 

倍耐力提振工業(yè)輪胎 覆蓋中國(guó)市場(chǎng)

 

倍耐力是全球第5大輪胎制造商，擁有140多年的研發(fā)制造歷史，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，全球高端市場(chǎng)排名第一，是F1賽車的獨(dú)家供應(yīng)商。倍耐力此前公布數(shù)據(jù)顯示，2014年倍耐力銷售額為79.9億美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為14.4%。倍耐力表示，2014年收入的提升完全來(lái)自轎車輪胎業(yè)務(wù)，相反工業(yè)輪胎收入則下降10%，較低的銷售反映了其“逐步退出”策略的影響。

 

根據(jù)收購(gòu)協(xié)議約定，在Bidco完成要約收購(gòu)倍耐力后，其工業(yè)胎資產(chǎn)將與中國(guó)化工橡膠的國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略資產(chǎn)整合，并在條件具備時(shí)與風(fēng)神輪胎重組。同時(shí)規(guī)定如果倍耐力在收購(gòu)后退市，其乘用胎業(yè)務(wù)將在退市后4年內(nèi)通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行重新上市。

 

 

由此看來(lái)，此次收購(gòu)不僅符合倍耐力的長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，也將提振其業(yè)績(jī)下滑的工業(yè)輪胎業(yè)務(wù)，通過(guò)與中國(guó)化工橡膠的資產(chǎn)整合使工業(yè)輪胎業(yè)務(wù)翻番，同時(shí)也可以更大范圍覆蓋中國(guó)市場(chǎng)。正如倍耐力董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官特隆凱蒂在簽約時(shí)所表示：“與像中國(guó)化工這樣的國(guó)際大公司合作，對(duì)于Pirelli來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常好的機(jī)會(huì)。中國(guó)化工橡膠公司開(kāi)展業(yè)務(wù)的方式和戰(zhàn)略眼光將保證Pirelli的發(fā)展和穩(wěn)定。”

 

中國(guó)化工橡膠進(jìn)入高配市場(chǎng) 規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)

 

中國(guó)化工橡膠作為此次收購(gòu)的投資方，是國(guó)內(nèi)最大的工程機(jī)械輪胎制造企業(yè)，主要從事輪胎、橡膠及相關(guān)產(chǎn)品的研制、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，擁有風(fēng)神、黃海、雙喜、火炬、橡六、7425等多個(gè)輪胎及橡膠制品知名品牌。

 

此次收購(gòu)并不是中國(guó)化工橡膠的第一次收購(gòu)。多年來(lái)，中國(guó)化工橡膠積極推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，先后在澳大利亞、法國(guó)、挪威等地投資多個(gè)項(xiàng)目，涉及其業(yè)務(wù)的各個(gè)方面。記者在中國(guó)化工橡膠官網(wǎng)上看到，其發(fā)展策略是“發(fā)揮央企優(yōu)勢(shì)、整合資源、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新制度、引入戰(zhàn)投、海內(nèi)外并購(gòu)、整體上市”，其發(fā)展目標(biāo)是：2015年，輪胎產(chǎn)能達(dá)到3000萬(wàn)條，銷售收入240億元，利潤(rùn)10億元。

 

而此前中國(guó)化工集團(tuán)公司董事長(zhǎng)任建新在接受采訪時(shí)表示，中國(guó)化工國(guó)際并購(gòu)的出發(fā)點(diǎn)和立足點(diǎn)是，通過(guò)并購(gòu)獲得海外企業(yè)的技術(shù)、管理和市場(chǎng)資源，最大程度地發(fā)揮與國(guó)內(nèi)企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)。

 

因此，中國(guó)化工橡膠此次收購(gòu)倍耐力不僅是其踐行發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展目標(biāo)的具體舉措，也是其重點(diǎn)發(fā)展輪胎業(yè)、開(kāi)拓輪胎高端市場(chǎng)的重要一步。倍耐力不僅具有高端的輪胎制造技術(shù)，也是奧迪、寶馬、法拉利、蘭博基尼等大牌汽車的原廠配套輪胎。

 

此外，筆者認(rèn)為中國(guó)化工橡膠收購(gòu)倍耐力還有利于規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)和歐美等國(guó)對(duì)中國(guó)輪胎的反傾銷制裁。近年來(lái)，中國(guó)輪胎因其低廉的價(jià)格頻繁遭遇國(guó)外的反傾銷調(diào)查，有關(guān)專家指出應(yīng)對(duì)反傾銷的一個(gè)方法就是國(guó)外建廠或者投資收購(gòu)。

 

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)汽車零部件企業(yè)參與國(guó)際投資收購(gòu)的案例很多，“走出去”已經(jīng)不再是夢(mèng)。中國(guó)化工橡膠收購(gòu)倍耐力在催生一個(gè)新的、大的全球化輪胎企業(yè)的同時(shí)，也催生了中國(guó)汽車零部件企業(yè)繼續(xù)走出去的信心，還為正在謀求轉(zhuǎn)型升級(jí)的輪胎行業(yè)注入活力。