東風(fēng)高層深度解密東風(fēng)入股PSA背后
近日，東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱東風(fēng)）、法國政府、標(biāo)致家族旗下控股公司和標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)（以下簡稱PSA）各方簽署諒解備忘錄。根據(jù)諒解備忘錄，東風(fēng)和法國政府分別注資約8億歐元入股PSA，標(biāo)致家族旗下控股公司也將參與增資。此交易完成后，東風(fēng)、法國政府與標(biāo)致家族旗下控股公司將成為PSA并列第一大股東，三方分別持股約14%。
關(guān)于此輪海外入股，東風(fēng)汽車公司總經(jīng)理朱福壽、副總經(jīng)理劉衛(wèi)東和戰(zhàn)略規(guī)劃部部長廖振波等多位高層做了深層解密。
“東風(fēng)在PSA股價最低點(diǎn)時與它洽談”
記者：東風(fēng)對于PSA財務(wù)等經(jīng)營狀況的評估結(jié)果是什么？
廖振波：2012年P(guān)SA銷售300萬輛，總資產(chǎn)有660億歐元，市值目前44億歐元。PSA近年在歐洲業(yè)務(wù)下滑，歐洲銷量占其總量的60%。PSA歷史上市值曾經(jīng)達(dá)154億歐元，2012年這家公司收益在下降，并且利潤率相應(yīng)下降了4.2%，企業(yè)虧損達(dá)到50億歐元。其中，39億歐元是它重振計劃里面關(guān)工廠、減員提取的準(zhǔn)備，2013年下半年，尤其是第四季度開始，這個企業(yè)的經(jīng)營情況有所企穩(wěn)。
我們在與PSA洽談的時候，市場價值定位是根據(jù)它的上市公司的股票價格來確定。PSA歷史上其股票價格曾經(jīng)最高達(dá)到65.59歐元，在東風(fēng)跟它洽談時，它的股票應(yīng)該是處于歷史最低點(diǎn)，我們是在這個位置在洽談。2014年2月18日，PSA股票價格是12.5歐元，這半年來PSA的股票在下降過程當(dāng)中已經(jīng)在企穩(wěn)，但它跟標(biāo)準(zhǔn)化指數(shù)相比還是偏弱的。
而且我們這次入股的價格跟現(xiàn)在的股價相比，具有40%折讓，這個折讓比在資本市場的增資入股是比較低的。
“進(jìn)口車與國產(chǎn)車并網(wǎng)”
記者：在中國市場負(fù)責(zé)的法方配股人是由PSA配股過來的，那么在東風(fēng)入股以后，是不是這個人也要得到東風(fēng)的認(rèn)可？這個會使得在中國市場銷售的統(tǒng)一性、價格的主導(dǎo)性更強(qiáng)嗎？
劉衛(wèi)東：我們現(xiàn)在是這么談的，以前PSA在中國有幾塊，一是賣神龍公司生產(chǎn)的雪鐵龍和標(biāo)致；進(jìn)口車這塊也有一個部門；還有一部分渠道沒有跟雪鐵龍、標(biāo)致合并。這些機(jī)構(gòu)將全部取消，標(biāo)致和雪鐵龍在中國全部車型由神龍銷售公司承擔(dān)，進(jìn)口車和國產(chǎn)車全部并網(wǎng)。在東盟同樣。
記者：未來在核心技術(shù)這塊，真正對于大自主的支持有多少？
朱福壽：這次更多地想追求規(guī)模效應(yīng)，不光是開發(fā)技術(shù)，現(xiàn)在一個新技術(shù)的投入也是非常大的，例如大家很關(guān)心的PSA一直講的空氣動力，與我們現(xiàn)在油電混合動力有很大的不同，6億歐元砸進(jìn)去了，以后沒有幾家一起來投入，你最后想做出來非常難。同時做出來以后，如果沒有規(guī)模效益，成本也是降低不了的。
“東風(fēng)和PSA是全價值鏈合作”
記者：這次入股對東風(fēng)和中國汽車行業(yè)來講意味著什么？
朱福壽：現(xiàn)在行業(yè)、政府和媒體都有一種觀點(diǎn)，認(rèn)為這次東風(fēng)跟PSA的合作是一種被動性的，是PSA遇到問題找到我們。其實(shí)是我們主動。東風(fēng)一直在考慮，我們有什么樣的機(jī)會，有什么樣的路徑能夠快速地融入國際，這是我們多年來一直在思考的問題，包括跟PSA、包括和其他的合作伙伴，其實(shí)我們一直在研討這個問題。
對于中國的汽車行業(yè)來說，我覺得有幾個重要的標(biāo)志。首先，我們這次跟PSA的入股合作，是一個全價值鏈合作，它不是過去一種單一的資本合作。這次東風(fēng)與PSA表面看起來是資本入股了，但實(shí)際上是從理念到研發(fā)、到制造、到采購，是一個全方位的合作關(guān)系；第二，這次跟PSA合作有一個約定，神龍在國內(nèi)的生產(chǎn)要面向整個亞洲，神龍的事業(yè)可能從現(xiàn)在的國內(nèi)延伸到整個亞洲。這是一個大變化；第三，這次開創(chuàng)了行業(yè)合作的新起點(diǎn)，我們在研發(fā)上50比50，甚至未來有可能要直接控股加間接控股，就不止50%了。未來的研發(fā)產(chǎn)品是知識產(chǎn)權(quán)的共享，這在過去是一個從來沒有的，具有非常大的突破意義。長期以來我們的研發(fā)人員跟不上，現(xiàn)在融入進(jìn)去一起來研發(fā)，我覺得這個對于行業(yè)來說，是另外一種模式。
“有機(jī)制設(shè)計保證東風(fēng)話語權(quán)”
記者：三方股本持平這點(diǎn)，你們有什么手段遏制法國政府和標(biāo)致家族聯(lián)合起來對東風(fēng)公司在投票話語權(quán)、戰(zhàn)略規(guī)劃方面的遏制？因?yàn)閺膰駚碚f，都會思考這個問題。
劉衛(wèi)東：當(dāng)然，歐洲類的媒體對我們這個項(xiàng)目的基本反應(yīng)是兩個聲音，一個聲音就擔(dān)心中國人太狠了，未來是風(fēng)險；第二個就是一個和尚有水吃，兩個和尚挑水吃，三個和尚沒水吃，擔(dān)心我們?nèi)齻€一樣大，你的決算效率如何保障。
我們也意識到了，三個股東重點(diǎn)是有所區(qū)別的。法國政府應(yīng)該更多地考慮它是一個救助計劃，同時它的國家投資局（APE），對國家熊貓級企業(yè)都希望有一些管理，但是它的管理方式跟中國國資委的管理方式有區(qū)別。簡單來說，我們國資委是管國有企業(yè)為主，APE是管國有資本為主；董事會層面全是經(jīng)理人，所以更多是資本投入關(guān)系，甚至有可能它隨時可以進(jìn)、隨時可以出。所以，它對于市場的經(jīng)營，它的出發(fā)點(diǎn)是不一樣的；我們更多是在于技術(shù)，亞洲這塊的發(fā)展和中國的發(fā)展，所以，我們認(rèn)為三方在股份點(diǎn)上還是有所區(qū)別的，容易找到共同點(diǎn)。
在機(jī)制上我們也考慮了其他的設(shè)計，例如在監(jiān)事會里面，保證了50%是獨(dú)立監(jiān)事，這樣不是我們?nèi)艺f了算，更多的體現(xiàn)是一種國際化，一種開放的態(tài)度，這樣保證效率比較高。
