8月30日晚間，一汽轎車披露重組草案，將轎車有限100%股權(quán)作為置出資產(chǎn)，與一汽股份持有的一汽解放100%股權(quán)中的等值部分進(jìn)行置換。一汽解放100%股權(quán)作價(jià)270.09億元，置出資產(chǎn)作價(jià)50.88億元，二者差額為219.21億元，其中199.21億元對(duì)價(jià)由公司以發(fā)行股份的形式支付。此外，公司同時(shí)擬配套募資不超35億元。

早在今年4月，一汽轎車對(duì)于此次資產(chǎn)置換的預(yù)案就進(jìn)行了提示性公告。如今，時(shí)隔四個(gè)月時(shí)間，此次重組終于走到了實(shí)處。對(duì)于重組的細(xì)節(jié)及影響，一汽轎車回應(yīng)稱，一切以公告披露的信息為主。

主營(yíng)業(yè)務(wù)由乘轉(zhuǎn)商 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題有望緩解

此前，一汽轎車的主營(yíng)業(yè)務(wù)為乘用車研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品包含一汽奔騰、一汽馬自達(dá)等。2010年，中國(guó)第一汽車集團(tuán)有限公司(下稱“中國(guó)一汽”)啟動(dòng)主業(yè)重組改制工作，其核心業(yè)務(wù)及主要資產(chǎn)經(jīng)重組設(shè)立一汽股份，隨后一汽集團(tuán)下屬兩家整車上市公司一汽轎車(000800)、一汽夏利(000927)資產(chǎn)分別注入一汽股份。

因一汽夏利的主營(yíng)業(yè)務(wù)同樣以乘用車為主，2011年，在監(jiān)管部門的要求下，一汽股份曾作出承諾，表示將在成立5年內(nèi)通過資產(chǎn)重組或其他方式整合所屬的轎車整車生產(chǎn)業(yè)務(wù)，以解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。但事實(shí)上，由于宏觀環(huán)境、汽車行業(yè)、證券市場(chǎng)和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理等方面的變化因素，一汽股份未能如期履行承諾，導(dǎo)致一汽轎車與一汽夏利的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題糾葛了整整八年。

而在此次交易完成后，一汽轎車將包括乘用車業(yè)務(wù)在內(nèi)的資產(chǎn)和負(fù)債置出，主營(yíng)業(yè)務(wù)將變更為商用車整車的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，將有效解決一汽轎車與控股股東之間長(zhǎng)期存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。

盈利能力有望得到改善 國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)一步得到增值

8月30日晚間，一汽轎車同時(shí)披露了2019年上半年年報(bào)，報(bào)告顯示，2019年上半年公司營(yíng)業(yè)收入107億元，同比下滑18.28%；凈利964萬元，同比降88.09%。一汽轎車稱，上半年公司經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的下降，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)銷量下滑嚴(yán)重，汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，同時(shí)受到國(guó)五國(guó)六切換等影響，導(dǎo)致了產(chǎn)品成本增加，投資收益的減少。據(jù)悉，2019年上半年，一汽轎車共銷售新車8.66萬輛，同比減少22.95%。

根據(jù)一汽轎車近三年的年報(bào)顯示，2016年公司凈利虧損9.54億元、2017年公司凈利2.81億元、2018年公司凈利1.55億元?？梢?，雖然從2017年起，一汽轎車扭虧為盈，但業(yè)績(jī)并未得到明顯改善。如今，經(jīng)過此次重組后，其主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為持續(xù)盈利能力較強(qiáng)的一汽解放，其盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力均有所改善。

據(jù)悉，一汽解放擁有牽引車、載貨車、自卸車、專用車、軍用車等五大產(chǎn)品系列，是中國(guó)商用車行業(yè)處于領(lǐng)先地位的整車企業(yè)。根據(jù)一汽解放2017年-2019年1-3月的審計(jì)報(bào)告顯示，2017年、2018年一汽解放營(yíng)業(yè)收入分別為708億元，727億元，且盈利能力較強(qiáng)。

而據(jù)一汽轎車披露的重組草案顯示，此次重組不僅旨在改善上市公司盈利能力，更有利于實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值和增值。通過本次交易，集團(tuán)將抓住商用車業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的窗口，實(shí)現(xiàn)中國(guó)一汽商用車整車業(yè)務(wù)在A 股上市，大幅提升資產(chǎn)證券化水平，推動(dòng)國(guó)有資本做強(qiáng)做大。

同時(shí)由于我國(guó)計(jì)劃在2020年取消商用車外資股比限制，外資股比調(diào)整后商用車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇。因此，此次重組也是中國(guó)一汽順應(yīng)趨勢(shì)，充分利用資本市場(chǎng)整合業(yè)務(wù)的體現(xiàn)。