CPI持續(xù)“1”時代 今年政策寬松時點或提前

 

去年12月CPI、PPI雙雙低位收官，CPI同比漲幅為2014年全年次低，全年漲幅也遠(yuǎn)低于3.5%的控制目標(biāo)，加之當(dāng)月PPI同比創(chuàng)出27個月最大降幅，都表明中國經(jīng)濟(jì)依然疲弱，通縮風(fēng)險上升。

 

分析人士認(rèn)為，為應(yīng)對通縮和經(jīng)濟(jì)下行壓力，今年穩(wěn)增長政策出臺的時點可能會較往年更早，預(yù)計一季度就會有包括貨幣寬松在內(nèi)的一系列政策出臺。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家還表示，春節(jié)前后可能就會迎來再次降息。

 

2014年CPI一直呈現(xiàn)低位運(yùn)行態(tài)勢，同比最高漲幅也不過2.5%，9月份更是重新跌回“1”時代，并且這一趨勢一直延續(xù)至年尾。國家統(tǒng)計局1月9日公布2014年最后一個月數(shù)據(jù)，12月CPI同比漲幅1.5%，略高于上月創(chuàng)下的五年低點1.4%；PPI同比下降3.3%，連續(xù)34個月持續(xù)為負(fù)。

 

全年來看，2014年CPI同比漲2.0%，遠(yuǎn)低于年初設(shè)定的3.5%的控制目標(biāo)，意味著2014年政府控通脹任務(wù)順利完成。而PPI則同比下降1.9%，連續(xù)三年負(fù)增長，顯示工業(yè)領(lǐng)域通縮嚴(yán)重。

 

去年CPI、PPI雙雙低位收官，不意味著這樣的低位運(yùn)行格局在2015年會終結(jié)，相反，今年仍將是一個低物價年。

 

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員張永軍指出，“無論是國內(nèi)疲弱的需求還是國際因素，包括新型經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)減速、美元升值等，都對價格形成壓力，預(yù)計今年上半年CPI和PPI都會呈下行趨勢?！?/FONT>

 

“今年CPI依舊將維持在低位，成為貨幣政策寬松的主要推動力?！蹦Ω康だA鑫證券高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊也告訴記者，通脹和貨幣政策立場的邏輯關(guān)系已經(jīng)從之前的“通脹下行為貨幣政策寬松提供空間”轉(zhuǎn)向“貨幣寬松應(yīng)對通縮風(fēng)險上行”。

 

章俊同時預(yù)測，今年CPI全年平均水平仍會在2.1%左右，政府會相應(yīng)下調(diào)通脹目標(biāo)值至2.5%-3%左右。而PPI在三季度之前將依舊在負(fù)區(qū)間內(nèi)徘徊。

 

伴隨著經(jīng)濟(jì)增長疲軟和原油等大宗商品價格跳水，低通脹已成為2015年全球經(jīng)濟(jì)主要的“敵人”，中國也不例外。當(dāng)通縮風(fēng)險持續(xù)上升，市場對政策寬松的預(yù)期也不斷升溫。分析人士認(rèn)為，為應(yīng)對通縮和經(jīng)濟(jì)下行壓力，今年穩(wěn)增長政策出臺的時點可能也會較往年更早，可能一季度就會有一系列政策出臺，包括降準(zhǔn)降息等政策都可期。

 

“春節(jié)前后可能會再次降息?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳在接受記者采訪時如是說。在他看來，今年上半年尤其一季度是貨幣寬松的較好時間窗口。

 

交行金融研究中心研究員陳鵠飛也持相同觀點。他分析稱，相比全面降準(zhǔn)而言，不對稱降息將更有利于降低企業(yè)的借貸成本，切實緩解工業(yè)領(lǐng)域的通縮風(fēng)險和壓力。鑒于今年春節(jié)錯位引致的1月份CPI同比可能再創(chuàng)新低，預(yù)估新一輪不對稱降息政策很可能于春節(jié)之前再度開啟。