外資爭(zhēng)奪重卡市場(chǎng) 汽車出口有望躍升

 

商用車產(chǎn)銷下滑，外資加緊布局重卡市場(chǎng)

 

在國家調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策、前兩年貨車需求的提前消費(fèi)、汽柴油價(jià)格高位運(yùn)行、通行費(fèi)用居高不下致使使用成本增加以及中東、北非政局不穩(wěn)，影響兩公司部分汽車出口等不利因素影響下，商用車產(chǎn)銷出現(xiàn)負(fù)增長。2011 年商用車全年產(chǎn)銷分別完成393.36 萬輛和403.27 萬輛，同比分別下降9.94%和6.31%。

 

福田汽車(600166)2011 年銷售汽車64.04 萬輛，同比去年下降6.2%，產(chǎn)量下降11.2%。發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品銷量累計(jì)增長39.0%。汽車產(chǎn)品中，除中重卡銷量累計(jì)增長4.6%以外，輕卡、輕客、大中客等產(chǎn)品銷售均告下降，其中以“其他車輛”和大中客產(chǎn)品下降幅度居前，分別下降38.7%和17.8%。前三季度，福田汽車?yán)塾?jì)銷售整車49.74 萬輛，同比下滑4.5%，實(shí)現(xiàn)銷售收入107.30億元，較去年同期相比下降10.08%，實(shí)現(xiàn)利潤2.11 億元，較去年同期相比下降59.90%。公司第4 季度銷售業(yè)績較前三季度有所好轉(zhuǎn)，整車銷售下滑趨勢(shì)趨緩。

 

中國重汽(000951)2011年汽車產(chǎn)銷量為8.60和10.06萬輛，同比分別下降34.62%和7.97%。

 

前3 季度，公司產(chǎn)銷累計(jì)7.26 萬和8.00 萬輛，同比增速分別較上年同期下降24.72%和5.78%。

 

第4 季度產(chǎn)銷規(guī)模較前3 季度縮小，產(chǎn)銷下滑增速加快。

 

2011 年以來，先是福田汽車與德國戴姆勒成立合資公司，生產(chǎn)福田全新一代歐曼重卡以及柴油發(fā)動(dòng)機(jī)，繼而東風(fēng)公司與沃爾沃計(jì)劃于2012 年成立股比55:45 的合資公司，導(dǎo)入VOLVO集團(tuán)旗下商用車品牌。9 月，大眾汽車收購商用車制造商曼公司。11 月初，中國重汽與曼公司合作生產(chǎn)的首輛重卡在福建正式下線。

 

曼集團(tuán)希望與中國重汽在商用車領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作關(guān)系一直保持并深化。目前，曼集團(tuán)持有中國重汽的25%股本加1 股的股權(quán)，投資額累計(jì)達(dá)5.6 億歐元。在具體合作方式上，曼集團(tuán)授予中國重汽卡車和發(fā)動(dòng)機(jī)的生產(chǎn)技術(shù)許可，通過與重汽的合作拓展中國市場(chǎng)。去年我國重卡行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)較大下滑，中國重汽業(yè)績并不令人滿意，全年產(chǎn)銷量僅為8.60 萬和10.06 萬輛，同比分別下降34.62%和7.97%。

 

大眾汽車較早進(jìn)入我國，依托合資企業(yè)在乘用車領(lǐng)域已形成較大優(yōu)勢(shì)。在強(qiáng)勢(shì)收購曼公司后，大眾商用車規(guī)模將占據(jù)歐洲商用車市場(chǎng)27%的份額，從而超越德國戴姆勒公司成為歐洲乃至世界第一大商用車制造商。收購行動(dòng)迅速彌補(bǔ)了大眾公司的業(yè)務(wù)短板，拓展了產(chǎn)品的市場(chǎng)覆蓋版圖。

 

2012 年為“十二?五”起步之年，外資對(duì)于我國汽車市場(chǎng)的爭(zhēng)奪日趨激烈，戰(zhàn)火由乘用車領(lǐng)域延燒到商用車領(lǐng)域，可以預(yù)見，原有的市場(chǎng)格局和秩序?qū)⒈恢亟M，新的市場(chǎng)平衡將被重新建立。

 

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出口創(chuàng)下佳績新年有望躍升

 

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011 年我國汽車出口81.43 萬輛，同比增長49.45%，比上年同期增加26.94 萬輛，創(chuàng)歷史新高。目前，我國汽車出口主要面向俄羅斯、烏克蘭等獨(dú)聯(lián)體市場(chǎng)、兩伊及敘利亞等中東市場(chǎng)、巴西、智利、厄瓜多爾和秘魯?shù)戎心厦乐抟约霸侥系葨|盟國家市場(chǎng)。出口的乘用車以低端車型為主，技術(shù)含量和產(chǎn)品附加值較低，再加之品牌國際知名度不高以及海外營銷網(wǎng)絡(luò)和售后服務(wù)體系不完善等因素，我國汽車無法進(jìn)入中高端市場(chǎng)，在國際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力羸弱。

 

2011 年我國汽車出口對(duì)汽車銷量增長貢獻(xiàn)度達(dá)60.79%。汽車出口已連續(xù)兩年呈高速增長，在國內(nèi)市場(chǎng)低迷的情況下，國內(nèi)企業(yè)已越來越重視開發(fā)國際市場(chǎng)。2011 年下半年，我國自主品牌吉利帝豪EC7 以及上海汽車名爵MG6 順利通過歐洲新車安全碰撞測(cè)試，雙雙榮獲4 星評(píng)級(jí)，為2012 年進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)掃除了障礙。此外，奇瑞新開發(fā)的“量子”車型滿足國內(nèi)和西方汽車設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，將銷售市場(chǎng)的一半定位于國際市場(chǎng)。自主品牌的崛起，為汽車進(jìn)入國際市場(chǎng)創(chuàng)造了良好的條件。新的一年，出口將繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長。

 

汽車及零部件板塊走勢(shì)跟隨大市

 

2012 年國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜，不確定因素較多。預(yù)計(jì)2012 年汽車工業(yè)增速將保持在3~5%，呈現(xiàn)緩速和穩(wěn)健的增長態(tài)勢(shì)。行業(yè)產(chǎn)銷產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性分化，乘用車中、高檔車型保持較高增速，商用車的客車車型依然保持較快增長，商用車整體面臨壓力。品牌差異更加顯著，合資品牌銷售將延續(xù)2011 年高增長，自主品牌更加艱難。

 

行業(yè)產(chǎn)銷分化造成企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)兩個(gè)差異。第一個(gè)差異是行業(yè)利潤增長滯后于營收增長，換言之，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)為增收不增利，或者增收減利。還有，一般而言，乘用車生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績?cè)鲩L快于除客車以外的商用車制造企業(yè)的業(yè)績?cè)鲩L。

 

2012 年行業(yè)上市企業(yè)繼續(xù)增加。2011 年汽車零部件上市企業(yè)為51 家，比2010 年增加10家；汽車整車上市企業(yè)為24 家，較上年增加3 家。在“穩(wěn)中求進(jìn)”的經(jīng)濟(jì)政策下，為解決企業(yè)的融資和發(fā)展問題，企業(yè)將更多求諸于有效的資本市場(chǎng)，構(gòu)建資金平臺(tái)，行業(yè)謀求上市的企業(yè)將繼續(xù)增加。

 

整車與零部件總市值將雙雙增長。2010 年，整車與零部件板塊的總市值分別為3544.67億元和3220.95 億元。2011 年出現(xiàn)了差異，整車板塊增長到3956.44 億元，而零部件板塊則減少到2328.26 億元。偏離的股價(jià)將逐漸回歸實(shí)際價(jià)值。2012 年汽車及零部件上市企業(yè)市值將雙雙增長。

 

汽車板塊跟隨大市。2011 年整車及零部件板塊總體走勢(shì)處于震蕩下行通道。結(jié)構(gòu)性交易機(jī)會(huì)閃現(xiàn)于新能源概念、客車子板塊以及企業(yè)重組相關(guān)個(gè)股，整車板塊全年下跌23.09%，零部件板塊下跌26.56%，跌幅雙雙高于滬深300 指數(shù)，滬深300 全年下跌19.56%。汽車行業(yè)2011年全年走勢(shì)弱于大盤。預(yù)計(jì)2012 年，行業(yè)板塊將跟隨大市，圍繞大市，以正負(fù)5%振幅波動(dòng)。

 

2012 年重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)公司組合為上海汽車、宇通客車、長城汽車、江鈴汽車以及萬向錢潮?！缎履茉串a(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》即將出臺(tái)，涉及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)個(gè)股，將迎來獨(dú)立行情。汽車行業(yè)板塊中，基本面優(yōu)秀、利潤分配水平較高以及估值較低，產(chǎn)品發(fā)展方向符合國家政策扶持的，例如滿足環(huán)保節(jié)能、具備校車生產(chǎn)資質(zhì)等要求的企業(yè)個(gè)股，具有較高中長期投資價(jià)值。