證券市場(chǎng)：汽車行業(yè)莫讓銷售數(shù)據(jù)迷了眼

 

    根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)字，2009年一季度中國(guó)汽車產(chǎn)銷分別為256.76萬(wàn)輛和267.88萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.91%和3.88%。與此同時(shí)，美國(guó)的汽車銷量卻一直在走下坡路，3月份美國(guó)汽車市場(chǎng)的銷量同比下跌了37%，已是連續(xù)第6個(gè)月跌幅超過(guò)30%。一季度，美國(guó)的汽車銷量約為220.26萬(wàn)輛，已把銷量第一的寶座拱手讓給了中國(guó)這個(gè)昔日的自行車王國(guó)。 

 

銷量提高≠利潤(rùn)增厚

 

　　就在大家對(duì)中國(guó)汽車“趕英超美”歡欣鼓舞時(shí)，另一組數(shù)據(jù)卻給中國(guó)汽車業(yè)當(dāng)頭一棒。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，1~2月我國(guó)規(guī)模以上汽車企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為3204.13億元，同比下降9.42%；利潤(rùn)總額為98.79億元，同比下降50%。1~2月，汽車整車行業(yè)銷售收入同比下滑12.4%，幅度甚至創(chuàng)出有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的新低。

 

　　“汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向中低端傾斜，造成了量增利不增的局面?！眹?guó)信證券汽車行業(yè)分析師李君認(rèn)為，而這也是目前業(yè)界普遍認(rèn)同的觀點(diǎn)。目前熱銷的小排量轎車、微客等車型均屬于售價(jià)、毛利率較低的車型，而盈利能力較強(qiáng)的中高端轎車銷售表現(xiàn)平平。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度1.6升及以下排量乘用車銷售達(dá)到141.14萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)21.93%，市場(chǎng)占有率達(dá)到70.72%，比上年同期高出8.19個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，大排量乘用車的銷量卻呈下降之勢(shì)，只占三成市場(chǎng)份額。

 

政策扶持過(guò)危機(jī)

 

　　政策面對(duì)汽車銷售結(jié)構(gòu)失衡的影響顯而易見(jiàn)：《汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》規(guī)定，1月20日到12月31日，對(duì)1.6升及以下排量乘用車購(gòu)置稅減半征收；另外，在“汽車下鄉(xiāng)”的規(guī)定中，政策也顯示了對(duì)小排量汽車的“特殊照顧”：從3月1日到12月31日，國(guó)家將安排50億元，對(duì)農(nóng)民報(bào)廢三輪汽車、換購(gòu)輕型載貨車及購(gòu)買1.3升以下排量的微型客車等，給予一次性財(cái)政補(bǔ)貼。

 

　　那么，在2009年年末這兩項(xiàng)扶植政策到期之后，汽車業(yè)能否繼續(xù)繁榮？“這種擔(dān)心是多余的?！币晃徊辉敢馔嘎缎彰姆治鰩煂?duì)《紅周刊》說(shuō)，“國(guó)家之所以推出政策，只不過(guò)是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了暫時(shí)的困難，一旦經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，即使沒(méi)有政策扶持，國(guó)內(nèi)的需求也應(yīng)該是樂(lè)觀的?！?

 

　　但是，國(guó)外一些主流媒體卻對(duì)此發(fā)出了不同的聲音，《華爾街日?qǐng)?bào)》認(rèn)為一季度中國(guó)商用車銷售出現(xiàn)了下滑，這表明中國(guó)的汽車業(yè)并未完全復(fù)蘇；另一家美國(guó)媒體也指出中國(guó)的汽車制造業(yè)還存在著“無(wú)法進(jìn)入歐、美、日、韓等發(fā)達(dá)國(guó)家”、“生產(chǎn)規(guī)模過(guò)小”、“中國(guó)民眾依然喜愛(ài)美國(guó)車型”等問(wèn)題。國(guó)泰君安分析師張欣也認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間，汽車業(yè)仍存在一些不確定因素，例如汽車下鄉(xiāng)補(bǔ)貼能否及時(shí)到位、中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程放緩或者國(guó)際油價(jià)反彈，這都會(huì)在一定程度上影響居民的購(gòu)車需求。

 

尋找高安全邊際的股票

 

　　前期汽車板塊明顯跑贏大盤的前提下，接下來(lái)該板塊走勢(shì)如何？“應(yīng)該是跟隨大盤的走勢(shì)，不會(huì)超出大盤太多。”上述分析師對(duì)汽車板塊持保守態(tài)度。

 

　　中金公司認(rèn)為，目前投資策略應(yīng)該把重點(diǎn)轉(zhuǎn)向估值安全的股票。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2009年一季度，銷量排名前10名的轎車生產(chǎn)企業(yè)依次為：上海大眾、一汽大眾、上海通用、北京現(xiàn)代、東風(fēng)日產(chǎn)、奇瑞、比亞迪、廣州本田、吉利和一汽豐田，上述10家企業(yè)一季度共銷售90.97萬(wàn)輛，占轎車銷售總量的64%。由此不難看出，那些與國(guó)際先進(jìn)企業(yè)合作開(kāi)發(fā)、符合中國(guó)市場(chǎng)需求的中低端產(chǎn)品仍是市場(chǎng)中的“寵兒”，因此，投資者在篩選股票時(shí)，也應(yīng)該從此思路出發(fā)。中金公司建議配置濰柴動(dòng)力(33.07,-1.21,-3.53%)、江鈴汽車(15.65,0.11,0.71%)、一汽轎車(13.14,0.08,0.61%)和宇通客車(13.54,-0.55,-3.90%)，另外可以關(guān)注與外資廠商合作或資產(chǎn)重組帶來(lái)的交易性機(jī)會(huì)。

 

新能源汽車能否成為明日之星

 

　　對(duì)于市場(chǎng)上熱炒的新能源概念汽車股，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)熊傳林表示，在3~5年內(nèi)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)化的前景并不樂(lè)觀。以美國(guó)為例，2008年，新能源汽車的市場(chǎng)份額不足3%。而我們要在3年內(nèi)達(dá)到10%的增長(zhǎng)目標(biāo)顯然很困難。電動(dòng)汽車面臨的主要問(wèn)題，除了消費(fèi)環(huán)境和消費(fèi)觀念，還有居高不下的成本。也有分析師認(rèn)為，現(xiàn)在整車制造業(yè)中真正投入產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)并不多，而且也確實(shí)存在著爭(zhēng)取補(bǔ)貼空立名號(hào)的現(xiàn)象。