下半年兼并重組將是汽車行業(yè)資本市場中主線
隨著汽車產(chǎn)銷兩旺局面的出現(xiàn)，汽車行業(yè)成為國內(nèi)第一個(gè)復(fù)蘇的行業(yè)。資本市場上相應(yīng)也有反應(yīng)，統(tǒng)計(jì)顯示，上半年汽車板塊上市公司的漲幅位居第一，預(yù)計(jì)下半年的盈利狀況也不錯(cuò)。
汽車股上半年漲幅第一
受汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的刺激、經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好所帶來的消費(fèi)者信心的增強(qiáng)，使得中國汽車市場在2009年上半年迎來了一片蓬勃向上的景象，實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)以上的增幅，并超過美國成為全球第一大新車市場，汽車板塊也成為A股領(lǐng)漲板塊。wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至2009年6月11日，今年滬深300指數(shù)漲幅62.93%，汽車及零部件漲幅119.6%，所獲得的超額收益在A股排名第一，另外新能源汽車股獲得了更為突出的超額收益。
國泰君安證券大智慧軟件的統(tǒng)計(jì)顯示，今年年初，汽車行業(yè)的指數(shù)只是在1100點(diǎn)左右，但6月30日，這一數(shù)字變成了2250，足足上漲了125%，而上證指數(shù)上半年的漲幅僅為62.53%，汽車板塊的漲幅幾乎是大盤的2倍。不少汽車個(gè)股的股價(jià)都實(shí)現(xiàn)了3~4倍的漲幅，如龍頭股上海汽車(600104.sh)年初的股價(jià)僅為5.50元，到6月30日，已經(jīng)摸高到15.50元，漲幅近3倍，這與去年汽車板塊跌幅高于大盤形成了鮮明的對(duì)比。
經(jīng)過上半年的瘋狂上漲之后，汽車板塊的估值不知不覺地又到了高位。wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，汽車及零部件指數(shù)PE(市盈率)約為30倍，市凈率為3.09倍。從估值的角度來看，基本已經(jīng)處于較高位置。從動(dòng)態(tài)市盈率的角度來看，30倍的動(dòng)態(tài)PE大致與2007年4月至11月汽車股的估值水平相當(dāng)。
車企下半年盈利狀況將不錯(cuò)
實(shí)際上，隨著產(chǎn)銷規(guī)模的擴(kuò)大，汽車行業(yè)的利潤也是逐月上升，扭轉(zhuǎn)了“增長不增收”的局面。中汽協(xié)常務(wù)副會(huì)長董楊在上半年的產(chǎn)銷分析會(huì)上表示，從1~3月份重點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)利潤下降38%、1~4月份下降28%、1~5月份下降9.94%的遞減變化看，1~6月份利潤很可能出現(xiàn)正增長。廣發(fā)證券在其《汽車制造業(yè)2009年中期策略》的報(bào)告中預(yù)測，今年全年全行業(yè)利潤約為1530億元，同比增長24%。按其測算，下半年利潤要高于上半年。
“第二季度是原材料成本的低點(diǎn)，而銷量又是最大，因此第二季度的盈利狀況也是最好的?！睆V發(fā)證券汽車行業(yè)分析員湯俊對(duì)記者稱，“下半年部分商用車的規(guī)模會(huì)好轉(zhuǎn)，乘用車的銷售結(jié)構(gòu)也會(huì)好轉(zhuǎn)，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定或者向上的基礎(chǔ)上，汽車行業(yè)的業(yè)績總體來說會(huì)比較好?！?
多數(shù)證券公司分析師也對(duì)行業(yè)利潤回升給予了肯定。國信證券報(bào)告認(rèn)為，轎車銷售從一季度“小排量井噴、中高端疲弱”的結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，走向二季度“各細(xì)分車型均改善”的全面復(fù)蘇。從二季度起，由于銷售結(jié)構(gòu)改善、高盈利能力的中高端車型復(fù)蘇，預(yù)計(jì)行業(yè)利潤將由一季度的“量增利不增”走向“利潤回升階段”。商用車中，預(yù)計(jì)下半年重卡行業(yè)利潤環(huán)比將有明顯的上升，屆時(shí)， 相關(guān)公司將呈現(xiàn)較高的盈利彈性。報(bào)告同時(shí)預(yù)計(jì)輕卡、微卡的“透支性”消費(fèi)將在未來半年集中體現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈公司的利潤也將在2009年下半年達(dá)到高峰。
正是基于這種憧憬，進(jìn)入7月后，汽車股又掀起了一股上漲風(fēng)，截至7月15日，上海汽車的股價(jià)已經(jīng)沖上了20元大關(guān)。
下半年重組故事
下半年兼并重組將是汽車行業(yè)資本市場中的一條主線，還有哪些兼并重組的消息值得關(guān)注呢？
重組方：一汽集團(tuán) 被重組方：華晨金杯
故事：既做大了集團(tuán)整體上市的盤子，又彌補(bǔ)了一汽長期以來自主品牌轎車產(chǎn)品線欠缺的短板，如果運(yùn)氣夠好的話，一汽還能一舉拿下寶馬這樣的高檔轎車品牌。
重組方：東風(fēng)汽車 被重組方：未知
故事：缺乏自主品牌轎車，與其他擁有自主品牌廠商展開合作是不錯(cuò)的選擇。
重組方：北汽、廣汽 被重組方：福汽
故事：北汽與福汽的合作伙伴戴姆勒奔馳和克萊斯勒之間都有相當(dāng)深的淵源和資本聯(lián)系，而廣汽通過入股長豐也與三菱有了千絲萬縷的關(guān)系。
重組方：奇瑞 被重組方：江淮
故事：對(duì)于奇瑞和江淮來講，兩家企業(yè)在乘用車和商用車領(lǐng)域完全可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，而如果兩者聯(lián)手，奇瑞江淮合并，安徽省的汽車工業(yè)將再上一個(gè)臺(tái)階。
重組方：中國重汽 被重組方：中通
故事：重汽整合中通，有助于其盡快實(shí)現(xiàn)2015年25萬輛的目標(biāo)，也符合山東省支持中國重汽區(qū)域性兼并重組的態(tài)度。
重組方：中航汽車 被重組方：東安動(dòng)力
故事：東安動(dòng)力有望成為中航汽車的資本運(yùn)作平臺(tái)，汽車資產(chǎn)包括中航旗下哈飛、昌河及東安三菱股權(quán)。
重組方：京西重工 被重組方：德爾福
故事：德爾福有全球汽車懸架和制動(dòng)器的研發(fā)、生產(chǎn)系統(tǒng)，北京市政府已準(zhǔn)備了60億美元的現(xiàn)金，收購德爾福全部業(yè)務(wù)。
重組方：寧波華翔 被重組方：兵器集團(tuán)
故事：傳聞兵器集團(tuán)與寧波華翔有收購計(jì)劃。
重組方：金龍汽車 被重組方：-- 股權(quán)整合
