下表顯示了近些年固定資產(chǎn)投資與GDP的比例關(guān)系：

表1：歷年來我國重卡銷量、GDP和固定資產(chǎn)數(shù)額及增速    

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（FAI：固定資產(chǎn)投資；GDP：國內(nèi)生產(chǎn)總值）
 

從表1可以看出，在2000年，我國固定資產(chǎn)投資還只占GDP的33%，但是到了去年，就已經(jīng)翻了一番，達(dá)到了67%。

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2006年5月《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》一篇名為《中國投資占GDP比例全球最高 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)未見好轉(zhuǎn)》中這樣認(rèn)為：“在理論上，假設(shè)今后每年固定資產(chǎn)投資以25%的速度增長，名義GDP以每年12%的速度增長，則投資占GDP的比例將在2012年前超過100%?！薄澳菚r(shí)整個(gè)經(jīng)濟(jì)全部是投資，沒有消費(fèi)。顯然，這種經(jīng)濟(jì)體是不可能存在的。”“而據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展中國家、發(fā)達(dá)國家的投資占GDP的比重分別平均在20%～30%、15%～20%?！蔽恼逻€引用了德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿的觀點(diǎn)：“中國投資過快增長，正在誘發(fā)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)?！薄爸袊顿Y占GDP的比重已經(jīng)是可獲得數(shù)據(jù)中的全球最高值。”“目前的投資增速無論是在理論還是實(shí)踐上，都是不可持續(xù)的?！?

這篇文章發(fā)表時(shí)，我國的固定資產(chǎn)投資占GDP的比重還只有52%，而今年前三個(gè)季度的這一比值已高達(dá)72%。假如明年GDP按照8%的增長率（據(jù)《上海證券報(bào)》11月26日援引消息人士的話報(bào)道稱，中國2011年經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)“保八”目標(biāo)），固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)保持今年的24%，明年的固定資產(chǎn)投資占GDP的比例就會高達(dá)87%。明年如果國家想把固定資產(chǎn)投資總額控制在GDP的80%以下的話，那么固定資產(chǎn)投資增速就只能維持在15%，這一增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于近8年來任何一年的增長率，只有平均增長率的57.36%。

表2：未來幾年固定資產(chǎn)增速按24%的測算表

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（說明：假設(shè)2010年的GDP按照10%的增速假定，固定資產(chǎn)投資增速按照前三個(gè)季度的增速24%假定。2011年后的GDP增速按照8%假定，固定資產(chǎn)投資增速按照2010年前三個(gè)季度的增速24%假定。）

3：未來幾年固定資產(chǎn)增速按15%的測算表

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表3：（2010年的GDP按照10%的增速假定，固定資產(chǎn)投資增速按照前三個(gè)季度的增速24%假定。2011年后的GDP增速按照8%假定，固定資產(chǎn)投資增速按照15%假定。）

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開工項(xiàng)目和計(jì)劃投資額同比持續(xù)下行

2009年，我國固定資產(chǎn)投資增速高達(dá)33.54%，得益于4萬億的拉動。隨著4萬億逐漸接近尾聲，新增固定資產(chǎn)投資必將大大減少。

數(shù)據(jù)顯示：2010年前三季度，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資本年新開工項(xiàng)目個(gè)數(shù)25.7萬個(gè)，比去年同期減少12465個(gè)，新開工項(xiàng)目累計(jì)計(jì)劃總投資額13.97萬億元，同比增長24.5%，比上年同期回落58.5個(gè)百分點(diǎn)。10月29日民生證券的《固定資產(chǎn)投資跟蹤報(bào)告》表達(dá)了這樣的觀點(diǎn)：新開工項(xiàng)目個(gè)數(shù)和計(jì)劃總投資是固定資產(chǎn)投資的先行指標(biāo)，新開工項(xiàng)目個(gè)數(shù)同比大幅減少，計(jì)劃總投資額大幅回落，預(yù)示著未來一年投資增速下行。

反通貨膨脹和趨緊的貨幣政策

羅奇在2009年就表示：“現(xiàn)在是時(shí)候給中國經(jīng)濟(jì)‘敲警鐘’了”。2010年中國依然沿著加大固定資產(chǎn)投資的道路前行。也許正像羅奇說的，“我們看到，4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃已經(jīng)在表面上達(dá)到了增長效果，同時(shí)也把不平衡重新壓到表面之下，這又好像是走到了另一個(gè)極端” ，“中國經(jīng)濟(jì)今年（2009年）的強(qiáng)勢可能會透支未來的潛在增長，這樣中國經(jīng)濟(jì)仍停留在不可持續(xù)和不平衡的軌道上?！?BR>

本系列前面兩篇文章對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的分析也印證了羅奇的這個(gè)說法——我國宏觀經(jīng)濟(jì)的不平衡已經(jīng)到了難以維系的地步。明年，在通貨膨脹率高企國家的貨幣政策勢必要從寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，靠繼續(xù)大量超發(fā)貨幣來獲得固定資產(chǎn)投資的資金來源難以為繼。同時(shí)，考慮到我國國債負(fù)擔(dān)已經(jīng)很重、財(cái)政收入增速過快的這些現(xiàn)實(shí)，國家恐怕也難以通過發(fā)行債券和增加稅收的方式來保持固定資產(chǎn)投資的高增速。

明年，如果固定資產(chǎn)投資這駕近些年一直狂奔的馬車減速時(shí)，中國的重卡行業(yè)還能不跌落嗎？