2012年6月客運(yùn)回暖 貨運(yùn)增速放緩

行業(yè)估值與投資建議:公路、鐵路、物流行業(yè)的動態(tài)市盈率分別為8.93倍、10.13倍和13.55倍,公路和鐵路板塊的估值位于歷史底部。公路行業(yè)高分紅、低估值,提供了良好的配臵機(jī)會,建議在弱市中配臵公路行業(yè)進(jìn)行防御。近期鐵路改革有望再度開啟,市場化改革成為未來重要的主題投資之一,建議逢低買入,布局改革。物流行業(yè)未來將持續(xù)受益于政策利好與產(chǎn)業(yè)升級,建議關(guān)注擁有資源或管理壁壘的龍頭企業(yè)。

風(fēng)險提示鐵路運(yùn)能釋放低于預(yù)期,鐵路市場化改革低于預(yù)期,公路收費政策出現(xiàn)重大變化