第一財(cái)經(jīng)：汽車(chē)業(yè)重組翻開(kāi)“自由戀愛(ài)”一頁(yè)

 

　  一場(chǎng)期待中的重組姍姍來(lái)遲。昨天，隨著長(zhǎng)豐集團(tuán)宣布將其持有的長(zhǎng)豐汽車(chē)股份有限公司（下稱(chēng)“長(zhǎng)豐汽車(chē)”，600991.SH）總股本中的29%轉(zhuǎn)讓給廣汽集團(tuán)（下稱(chēng)“廣汽”），廣汽成為長(zhǎng)豐汽車(chē)的第一大股東，5月18日最后買(mǎi)進(jìn)長(zhǎng)豐汽車(chē)股票的人或許已經(jīng)在開(kāi)啟香檳慶賀。

 

　　此次廣汽收購(gòu)151052703股長(zhǎng)豐汽車(chē)的股份，證監(jiān)會(huì)規(guī)定，企業(yè)間的收購(gòu)價(jià)格為正式公告收購(gòu)前30天內(nèi)平均價(jià)格的90%。按此計(jì)算，整體收購(gòu)金額在10億~12億元。

 

　　這起歷時(shí)一年“廣豐之戀”收購(gòu)拉鋸戰(zhàn)的收官，為目前處于僵局的國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)重組提供全新的模式，也勢(shì)必在中國(guó)汽車(chē)的整合大潮中留下濃重的一筆。

 

　　有別于2003年的“天一整合”（一汽集團(tuán)整合天津汽車(chē)）以及2007年年底的“上南合并”（上汽整合南汽）濃重的政府“拉郎配”色彩，“廣豐之戀”的瓜熟蒂落更彰顯自由戀愛(ài)的魅力。

 

　　長(zhǎng)久以來(lái)，汽車(chē)重組中政府主導(dǎo)和市場(chǎng)運(yùn)作兩個(gè)模式之間的選擇不僅困擾企業(yè)多年，也使得許多期盼已久的汽車(chē)行業(yè)重組推進(jìn)困難重重。和傳言長(zhǎng)達(dá)五年之久的“奇（瑞）江（淮）整合”仍然遲遲難產(chǎn)相比，雖然“廣豐之戀”未來(lái)變數(shù)多多，但是無(wú)論如何，這次對(duì)于雙方都是一次多贏的收購(gòu)。

 

　　廣汽通過(guò)收購(gòu)長(zhǎng)豐汽車(chē)不僅成功把觸角延伸到大中國(guó)的腹部地區(qū)，為廣汽晉升國(guó)內(nèi)汽車(chē)第一集團(tuán)增加諸多砝碼；此外長(zhǎng)豐汽車(chē)擅長(zhǎng)的SUV彌補(bǔ)了廣汽多年來(lái)的短板；而且，不出意外，在整體上市連連受阻的壓力之下，借殼長(zhǎng)豐汽車(chē)整體上市的諸多可能極具有想象空間。

 

　　長(zhǎng)豐汽車(chē)同樣從廣汽獲得渴望已久的資金支持，融入廣汽之后的長(zhǎng)豐汽車(chē)將可以充分利用華南經(jīng)濟(jì)模式中特有的優(yōu)勢(shì)，化解長(zhǎng)豐汽車(chē)長(zhǎng)期發(fā)展中可能面臨的資金和人才壓力。同時(shí)還為困擾長(zhǎng)豐汽車(chē)多年的三菱汽車(chē)合作困境提供一攬子的解決方案?！?

 

　　此前，無(wú)論是天一整合還是上南合并都是政府主導(dǎo)之下的整合模式，但是這種模式的弊端也非常顯著，政府主導(dǎo)之下的重組不僅面臨整合之后的漫長(zhǎng)博弈過(guò)程，在政府的意志和企業(yè)市場(chǎng)行為之間的搖擺使得整合的時(shí)間成本耗費(fèi)現(xiàn)象突出。此前作為弱勢(shì)方的天津汽車(chē)和南汽集團(tuán)被整合之后不久，兩家公司的管理團(tuán)隊(duì)紛紛遭遇集體邊緣化使得更多潛在并購(gòu)談判往往無(wú)疾而終。

 

　　需要指出的是：雖然南汽99％的人都是2007年合并的獲益者，南汽的那1％真正利益相關(guān)者在上汽和南汽的合并中失去太多，加之國(guó)人“寧為雞頭不為鳳尾”的傳統(tǒng)思維作祟，導(dǎo)致合并中另外的足以主導(dǎo)整合進(jìn)程的1％利益相關(guān)者應(yīng)者寥寥，也使得許多期待中的整合事件紛紛難產(chǎn)。

 

　　因此，“廣豐之戀”更大的意義在于國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)重組模式創(chuàng)新，這種自由組合為許多觀望和徘徊的潛在汽車(chē)大規(guī)模重組沖動(dòng)提供樣本——“廣豐之戀”不僅可以實(shí)現(xiàn)雙方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，同時(shí)公開(kāi)的市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制避免了此前諸多整合進(jìn)程中的內(nèi)耗行為，也避免了不同利益集團(tuán)之間沉迷?xún)?nèi)耗的諸多弊端。

 

　　作為國(guó)家《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》頒布實(shí)施之后中國(guó)汽車(chē)企業(yè)的第一個(gè)戰(zhàn)略重組項(xiàng)目，“廣豐之戀”的意義不僅為困擾多時(shí)的汽車(chē)國(guó)資整合提供一種全新的解決方案，雙方之間的成功融合將大大推進(jìn)許多徘徊和猶豫的汽車(chē)企業(yè)之間的整合進(jìn)程。