一汽正與華晨汽車進行重組談判 欲出資控股
中國汽車業(yè)兼并重組漸入佳境。
記者從知情人士處獲悉，一汽集團正在與華晨汽車集團控股有限公司(以下簡稱“華晨”)進行重組談判?？紤]中的重組模式之一是，一汽出資購買華晨汽車集團股份，不排除采取國有資產(chǎn)劃撥的方式，最終進入華晨并實現(xiàn)控股。
“這個事情目前還沒有明朗?！币黄瘓F規(guī)劃部副部長田洪福對上述消息不置可否。事實上，一汽對華晨并不陌生。8年前一汽曾出讓金杯汽車(600609.SH)的控股權(quán)，由仰融控制的華晨汽車接手。
一汽重組之路并不平坦。由于華晨是遼寧汽車工業(yè)的龍頭，重組首先要征得地方政府同意。諸如兼并后的人員安置、稅收安排等都需要提出妥善方案。特別是華晨直接或間接控制三家上市公司，進一步增加了重組的難度。
本報記者還獨家獲悉，曾與華晨接洽過的廣汽集團一直沒有放棄這段“姻緣”。廣汽管理層人士告訴本報記者，目前廣汽與華晨的接觸并沒有中斷。廣汽于5月份與湖南長豐汽車達成重組協(xié)議。
華晨80萬輛的汽車產(chǎn)能是有重組實力者眼中的“香餑餑”。2009年3月份出臺的《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》明確提出，要形成2-3家產(chǎn)銷規(guī)模超過200萬輛的大型汽車企業(yè)集團。如果重組華晨成功，一汽將超越上汽，重新奪回國內(nèi)汽車業(yè)的頭把交椅。
華晨融資困局
如果不是因為缺錢，或許誰也沒有與華晨重組的機會。
華晨汽車內(nèi)部人士告訴本報記者，集團掌門祁玉民三年前上任以來，進行“多點開花”戰(zhàn)略布局。目前有A級車基地15萬輛、中華轎車15萬輛，金杯海獅12萬輛，綿陽一期建設產(chǎn)能9萬輛、二期完成后將達到21萬輛，金杯車輛公司10多萬輛，華晨寶馬擴能之后也可達到八九萬輛，華晨汽車的產(chǎn)能已經(jīng)達到了80萬輛。
布局做大的同時，華晨面臨著極大的資金壓力。2008年華晨汽車的總銷量只有28.5萬輛，即使以其今年產(chǎn)銷30萬輛的目標來計算，空放產(chǎn)能也接近50萬輛，產(chǎn)能空置率達到62.5%。上述華晨人士感嘆，“目前就是缺錢，新產(chǎn)品研發(fā)、新項目的建設都需要資金來啟動?！?
而2009年資本市場的失常，使得旗下三家上市公司華晨中國(1114.HK)、金杯汽車(600609.SH)、申華控股(600653.SH)幾乎喪失融資功能，這也打亂了華晨的融資計劃。在一次采訪中祁玉民反問記者，資本市場現(xiàn)在這個樣子，你叫我能怎么辦？
資金瓶頸越來越明顯，已經(jīng)開始制約企業(yè)的長期發(fā)展，眾多華晨的項目卻都“箭在弦上、不得不發(fā)”。A級車項目、華晨寶馬擴能工程、綿陽基地建設、金杯海獅新品研發(fā)等等，每一個要錢的項目都在敲擊著祁玉民敏感的神經(jīng)，也迫使祁玉民對重組的態(tài)度發(fā)生了轉(zhuǎn)變。
就在一年前，祁玉民在接受包括本報在內(nèi)的媒體采訪時，態(tài)度十分明確，華晨會堅定不移的堅持自主發(fā)展，其他企業(yè)想來半路摘桃子(指自主品牌)是不可能的。
而在今年4月的上海車展上，祁玉民則表示，自己并不排斥重組，只要是對自主品牌的發(fā)展有好處，華晨都可以考慮。祁玉民態(tài)度變化的背后，有國家推動汽車產(chǎn)業(yè)重組的趨勢使然，更多的是華晨資金鏈緊張所導致的。
重組方案猜想
有了“乘虛而入”的機會，一汽的收購計劃也浮出水面。在最早傳言的廣汽重組華晨遇阻之后，一汽開始加快自己的收購戰(zhàn)略。
知情人士表示，此次重組談判有可能參照廣汽重組長豐的模式，一汽直接進入祁玉民掌控的華晨汽車控股集團。一汽出資入股華晨汽車，實現(xiàn)對華晨的控股之后，也將其旗下的三家上市公司收入囊中。
民族證券研究中心副總經(jīng)理曹鶴分析，也不排除采取國有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)的方式，華晨汽車集團控股有限公司是2002年9月由遼寧省政府批準設立的國有獨資公司，遼寧省最終掌控著華晨重組的決定權(quán)，所以只要和遼寧省達成一致，重組將會變得比較簡單。
華晨汽車直接或間接控股華晨中國、金杯汽車和申華控股，擁有華晨金杯、金杯車輛、華晨寶馬三大整車生產(chǎn)線及四條發(fā)動機生產(chǎn)線，以及華晨寶馬，中華轎車、金杯客車等品牌。同時擁有控股和參股公司100家，資產(chǎn)總額300億元人民幣，員工3.5萬人。
曹鶴分析說，一汽曾是金杯汽車的控股股東，后來退出，所以一汽“走老路”進入金杯汽車可能性不大，因為金杯汽車目前的實際生產(chǎn)資源并不多，所以與華晨汽車集團進行整合的可能性比較大，但一汽可能也不愿意出太多資金購買華晨股份，所以期待政策上能夠進行支持。
另一方面，由于華晨汽車是遼寧省汽車工業(yè)的龍頭，所以重組的談判并不十分容易。消息人士指出，此前在與廣汽的談判中，雙方基本談判完畢，但在最后關(guān)頭，華晨提出來要獨立發(fā)展權(quán)，被廣汽否決后，談判陷入僵持。其實這是遼寧省對華晨發(fā)展的思路，遼寧省相關(guān)領(lǐng)導曾表示，華晨不能離開遼寧，不能離開沈陽，華晨要堅持獨立發(fā)展。
此次與一汽的重組談判仍然涉及這個問題。在祁玉民的規(guī)劃下，華晨還有宏圖大略未實施，不肯輕易讓出獨立發(fā)展的權(quán)力，這其中包括自主品牌的長足發(fā)展，旗下三家上市公司的融資，從香港的整體回歸等策略。
一汽如果重組華晨，華晨旗下的上市公司如何處置成為關(guān)注焦點。曹鶴指出，金杯汽車、申華控股、華晨中國的融資工具作用不會發(fā)生太大變化，重組華晨可能只是改變了母公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，華晨肯定會要求對三家上市公司保持一定的獨立性。所以華晨此前運作的融資計劃，或可以照常進行。
對于資金處于饑渴狀態(tài)的華晨來講，一汽未必能夠提供充裕的現(xiàn)金。此前有消息稱，一汽總經(jīng)理徐建一曾積極“游說”國資委、發(fā)改委以及遼寧省方面，希望獲得主管部門的支持。
獲得主管部門的支持，當然是指在政策方面的放行。工信部裝備工業(yè)司汽車處處長錢明華告訴本報記者，重組政策分為兩塊，一個是整個工業(yè)行業(yè)的重組政策，包括推動妥善解決富余生產(chǎn)人員的安置、解決企業(yè)資產(chǎn)的劃轉(zhuǎn)、解決債務的核定與處置等方面的問題，這是汽車企業(yè)重組的大前提。第二個才是根據(jù)汽車行業(yè)的特點，制定具體的措施。
毫無疑問，原計劃7月份出臺的汽車企業(yè)重組指導政策，將為一汽重組華晨提供指導意見。在解決了包括稅收、人員安置等敏感問題后，通過政府的促成，一汽重組華晨的成本或可以大大降低。
但一汽希望通過政策來“摘桃子”的行為或遭到華晨方面的抵制。曹鶴說，華晨現(xiàn)在最缺的就是資金，但一汽給華晨的投資并不能確定，因為一汽本身也有自主品牌，產(chǎn)品與華晨多數(shù)是重合的。如果與廣汽重組，手握現(xiàn)金的廣汽先期投入幾十億都不是問題，可以馬上解決華晨遇到的資金難題。
80萬輛產(chǎn)能爭奪
“就華晨本身的意愿來講，據(jù)我們分析，他們更希望能夠同廣汽合作?！睆V汽管理層人士告訴本報記者。
曾慶洪在重組長豐的記者會上曾表示，廣汽重組是市場化行為，不賺錢的事情我們不會去做。廣汽重組長豐在工信部重組政策出臺之前實施，表明廣汽的重組方式仍然是靠現(xiàn)金說話，并不是過多地依賴政策。
雖然此前廣汽與華晨的重組談判遇到障礙，但是雙方的接觸一直沒有中斷，而從目前的情況來看，廣汽仍然希望能夠與華晨進行重組，并將成為一汽的競爭對手。
國務院下發(fā)的《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》明確規(guī)定，“完善汽車企業(yè)重組政策，新建汽車生產(chǎn)企業(yè)和異地設立分廠，必須在兼并現(xiàn)有汽車生產(chǎn)企業(yè)的基礎上進行。”
這表明，新建汽車項目將無一例外地被暫停，而廣汽控股長豐也正是無奈之舉。對于長豐這個只有批準產(chǎn)能8萬輛，全部產(chǎn)能15萬輛的企業(yè)，廣汽都不惜花重金收購。對于華晨的80萬輛產(chǎn)能誘惑，廣汽更會不遺余力。
80萬輛產(chǎn)能對一汽同樣具有吸引力。在一汽集團整體上市預期不斷加強的同時，一汽希望能夠盡量做大盤子，最終實現(xiàn)以最大的規(guī)模整體上市。
振興規(guī)劃中提及的“通過兼并重組，形成2-3家產(chǎn)銷規(guī)模超過200萬輛的大型汽車企業(yè)集團”的目標，如果重組華晨成功，一汽將領(lǐng)先上汽提前實現(xiàn)200萬輛的目標，一汽2008年的產(chǎn)量已經(jīng)達到150萬輛。而如果將華晨的80萬輛產(chǎn)能全部盤活，其產(chǎn)能規(guī)劃已經(jīng)遠遠超出了200萬輛，這足可以支撐一汽2012年300萬輛的銷售目標。
從目前國家收緊汽車產(chǎn)能的情況來看，華晨掌控的80萬輛產(chǎn)能，是汽車行業(yè)獨一無二的優(yōu)質(zhì)資源。此外，華晨寶馬對希望重組華晨的企業(yè)也具有巨大的吸引力，畢竟與寶馬扯上合資關(guān)系是既有面子又賺錢的買賣。分析人士指出，類似重組事件中，外方公司的中方合作伙伴發(fā)生股權(quán)變化或更換合作伙伴，基本都沒有政策障礙。
