通用回購德爾福遭反壟斷調(diào)查

 

　　9月18日，商務(wù)部反壟斷局召開關(guān)于“通用收購德爾?！苯?jīng)營者集中反壟斷審查的閉門會議，包括通用汽車和德爾福，以及奇瑞汽車和中國汽車流通協(xié)會同時出現(xiàn)在現(xiàn)場。

 

　　會議上，包括奇瑞和汽車流通協(xié)會為主的中方代表，表達了對于通用收購德爾福的擔(dān)憂，并希望商務(wù)部拿出充分時間，調(diào)查這次并購對中國可能帶來的沖擊；通用和德爾福出于現(xiàn)金流考慮，則希望中方盡快放行，讓德爾福走出破產(chǎn)保護。

 

　　來自德爾福和通用內(nèi)部的消息，10月初能否通過回購審查并走出破產(chǎn)保護，對于德爾福至關(guān)重要。9月21日，本報記者致電德爾福亞太區(qū)公共事務(wù)與市場總監(jiān)蔣健，對方稱，“由于反壟斷審查正在進行中，為了不影響審核公正性，對外不便發(fā)表評論?！?

 

　　蔣健同時呼吁，請商務(wù)部和國內(nèi)有關(guān)機構(gòu)考慮到德爾福重組的具體情況，盡快通過反壟斷審批，“一個健康的德爾福，對中國的汽車工業(yè)，乃至全球的汽車工業(yè)都會產(chǎn)生積極的影響?！?

 

中國的反壟斷審查義務(wù)

 

　　今年8月31日，通用和德爾福正式向中國商務(wù)部遞交了反壟斷申請，同時也根據(jù)俄羅斯、墨西哥、歐盟等各國反壟斷法規(guī)定，向上述國家和地區(qū)的相關(guān)部門，申請了反壟斷審查。

 

　　9月2日，商務(wù)部向有關(guān)行業(yè)組織、以及通用收購德爾福涉及的中國企業(yè)征求意見，并要求于9月4日提交意見，隨后于9月16日下達了召開會議的通知。

 

　　按照中國政府2008年1月1日開始實施的《反壟斷法》規(guī)定，被收購方和收購方在中國的銷售額超過4億元人民幣，以及雙方當年在全球的銷售額大于100億元人民幣，就必須接受反壟斷調(diào)查，這就是通用收購德爾福要經(jīng)過中國商務(wù)部反壟斷審查的原因。

 

　　這次是通用汽車1999年完全剝離德爾福后，第一次決定回購德爾福。1999年5月，為了順應(yīng)全球零部件產(chǎn)業(yè)全球化和專業(yè)化浪潮，德爾福開始脫離通用。目前通用占德爾福全球業(yè)務(wù)比重，已由脫離之初的80%以上下降到30%。

 

　　2005年美國汽車行業(yè)滑坡，由于福利和運營成本過高，最終導(dǎo)致德爾福申請破產(chǎn)保護。2005年以前債務(wù)被凍結(jié)，德爾福開始大力整合，同時依靠銀團貸款以維持現(xiàn)金流。2009年距離破產(chǎn)保護已經(jīng)4年時間，融資和現(xiàn)金流成為很大的問題，如果再沒有新的投資進來，德爾福將被重新破產(chǎn)清算。通用汽車不得不出手拯救德爾福。

 

　　德爾福迄今為止仍然是通用汽車最大的供應(yīng)商，2008年占據(jù)通用采購量的大約11.3%，顯然，德爾福破產(chǎn)、斷貨對通用打擊是致命的。

 

　　有分析人士分析推測，短期來看，通用不能看著德爾?？宓?，長遠來看，不排除金融危機后，美國汽車產(chǎn)量回升、融資市場活躍起來。當投資者意識到零部件行業(yè)價值被低估時，通用可以再把德爾福賣給新的投資者。

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德爾福“綁架”通用？

 

　　通用重組德爾福的方案涉及三方面：第一塊是德爾福的全球轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)，加上德爾福在美國的四家工廠，這塊業(yè)務(wù)將100%被通用拿走，新德爾福將不再擁有這部分業(yè)務(wù)。目前此項業(yè)務(wù)已通過反壟斷程序獲得全球各相關(guān)國家的批準，美國政府和歐盟分別于7月13日和8月13日批準該業(yè)務(wù)，中國商務(wù)部8月份也已批準通過。

 

　　第二塊是德爾福在美國的不良資產(chǎn)，包括停產(chǎn)的工廠、設(shè)備等等。這部分資產(chǎn)將留在老德爾福里面，在這塊資產(chǎn)妥善處理之后，老德爾福也會壽終正寢。

 

　　第三塊業(yè)務(wù)是除以上兩項之外，剩下所有德爾福的業(yè)務(wù)，也就是重組以后的“新德爾福”，其中包括德爾福在中國、亞洲、歐洲等地的業(yè)務(wù)，而現(xiàn)在報各個國家審批的就是這塊“新德爾?！睒I(yè)務(wù)，繼續(xù)為客戶提供業(yè)務(wù)的也是這個“新德爾?！薄?

 

　　按照重組計劃，“新德爾?！钡臇|家就是通用汽車和兩個投資公司牽頭的債權(quán)人組織，其中通用汽車將占有80%以上的股權(quán)，需要注意的是，這個重組方案，已經(jīng)于今年7月30日獲得了美國破產(chǎn)保護法庭的批準，當然重組計劃實現(xiàn)的前提是，通過各個國家的反壟斷審批，德爾福走出破產(chǎn)保護。

 

　　有德爾福內(nèi)部人士告訴記者，申請國家審批是對并購是否違反該國反壟斷法進行審批。“理論上，各個國家審批的標準應(yīng)該只有一個，就是這個并購是否對這個行業(yè)形成壟斷?！?

 

　　按照通用與德爾福的協(xié)議，未來的董事會中，通用將同意不占據(jù)絕對優(yōu)勢。按照計劃，通用和債權(quán)人委員會分別指派兩個董事，然后雙方再分別找到兩個獨立董事，最后這8個人一起，共同指派第九個獨立董事。

 

　　雖然通用占80%的股份，但是在董事會并不占多數(shù)票，這是一個均衡的股東結(jié)構(gòu)。通用和德爾福簽訂的經(jīng)營協(xié)議明確規(guī)定，通用不參加德爾福日常經(jīng)營，德爾福經(jīng)營中的重要決策如果牽扯到大眾、寶馬、豐田等競爭對手，董事會也有權(quán)要求通用董事不參與決策，以防止其他客戶信息泄漏。

 

中國企業(yè)的擔(dān)心

 

　　德爾福破產(chǎn)重組現(xiàn)在正在經(jīng)歷最為關(guān)鍵的時刻，德爾福的流動資金目前是以“天”計算?！叭绻荒鼙M快走出破產(chǎn)保護，將會為重組蒙上很大的陰影，而德爾福的多米諾骨牌一旦倒下，影響將會很大，中國企業(yè)也不會例外?！眳⒓由虅?wù)部閉門會議的一位與會人士透露說。

 

　　中國業(yè)務(wù)對于德爾福具有重要的戰(zhàn)略意義，去年德爾福全球銷售額為160億美金，中國業(yè)務(wù)占據(jù)10%，而其巨大的潛力與美國市場低迷，也讓德爾福把業(yè)務(wù)重心逐步轉(zhuǎn)向中國。

 

　　德爾福1995年進入中國，目前包括奇瑞、長城、北汽、華晨、吉利在內(nèi)幾乎所有的本土汽車企業(yè)都是德爾福的客戶。德爾福為這些主機廠提供的產(chǎn)品，也相當豐富且關(guān)鍵。據(jù)了解，在轉(zhuǎn)向系統(tǒng)全部出售給通用之后，新德爾福的業(yè)務(wù)將涉及四大部門，第一個是電子與安全；第二個部門是電氣架構(gòu)；第三個是動總成；第四個是德爾福熱交換。

 

　　經(jīng)過記者多方調(diào)查，作為德爾福在中國的大客戶，奇瑞的擔(dān)心主要有兩個，一是一旦通用成為德爾福大股東，德爾福各個方面的優(yōu)質(zhì)資源將會向其傾斜；另一個擔(dān)心就是信息泄漏。由于德爾福與通用的信息共享，會導(dǎo)致與德爾福合作的其他主機廠核心信息被轉(zhuǎn)移到通用。

 

　　因此德爾福顯然低估了這次中國審查的重視態(tài)度，“美國反壟斷調(diào)查兩周前已經(jīng)批準了這個并購，現(xiàn)在這個審查，在很多國家只是一個程序的問題，我們曾經(jīng)以為在中國也只是一個程序的問題，而且審查的標準應(yīng)該是唯一的，并購是否有壟斷嫌疑?！?

 

　　斷貨也是中國企業(yè)特別擔(dān)心的事情之一，在9月18日的審查會上，奇瑞作為中方汽車企業(yè)代表，明確反對通用回購德爾福。幾年前德爾福與奇瑞之間就曾出現(xiàn)過類似的突然斷貨，讓后者一度很被動，不得不重新尋找貨源。

 

　　中國汽車流通協(xié)會副秘書長陳遞紅認為，我們并不反對通用收購德爾福，但是要有充分的時間進行調(diào)查，特別建議商務(wù)部，對這次并購會對中國汽車企業(yè)帶來的直接和間接損失進行調(diào)查。

 

　　“不僅如此，在供貨合同、產(chǎn)品價格的穩(wěn)定等等方面，德爾福也應(yīng)該做出書面承諾。”陳遞紅最后強調(diào)。