星馬收購華菱 明年有望躍升重卡第六

    安徽星馬汽車股份有限公司11月30日披露重組預案，公司擬向星馬集團、安徽省投資集團等發(fā)行股份收購其合計持有的安徽華菱汽車股份有限公司100%股權。之后星馬汽車的股票已連續(xù)四日漲停。

        

    為什么星馬汽車收購華菱汽車會帶來如此大的反響？現在大家已知：星馬汽車將因此提升未來盈利能力（華菱汽車2009年前三季度毛利率13.36%，凈利潤達到20810.30萬元，全面攤薄凈資產收益率為24.80%，高于星馬汽車同期的10.20%），并將擁有重型汽車整車生產能力，擴大了公司生產經營范圍。而在這背后是華菱本身的發(fā)展?jié)摿椭亟M后更密切合作的可能。

一、華菱的產品定位利于其差異化發(fā)展

    華菱在貨車領域的產品都是重型的產品，并且與同級別國際車企的產品相比，華菱的技術和性能不差，但價格只有歐州、日本的1/3和1/2，填補了國內用戶對高端但相對低價的重卡(含非完整車輛)的需求。

二、華菱的重卡(含非完整車輛)和半掛牽引車產、銷增長率國內領先

    根據蓋世汽車網整理的中國汽車工業(yè)協會的數據，今年1-10月安徽華菱汽車股份有限公司的貨車(含非完整車輛)產、銷量分別為11499、11674輛；半掛牽引車產、銷量分別為3226、3034輛；兩類產品的產、銷量分別為14725、14708輛。而且，華菱在這兩個市場的產銷量增長率在前10企業(yè)里都是第一位的。

    1. 重卡(含非完整車輛)市場：高增長，排名前進





    從圖1、圖2可以看出，華菱的重卡(含非完整車輛)產、銷量增長率在前10企業(yè)里都是最高的。另外，今年1-10月華菱在重卡(含非完整車輛)市場的產、銷量（114994輛、11674輛）已經超過去年同期排名第8的江淮（今年產、銷9275輛、10216輛），由第9名進到第8，拉近與北奔重汽和上汽依維柯紅巖的距離。

    2. 半掛牽引車市場：高增長，排名超上汽依維柯紅巖





    從圖3、圖4可以看出，華菱的半掛牽引車產、銷量增長率不僅在前10企業(yè)里是最高的，而且排名穩(wěn)居第7，在這個市場超過上汽依維柯紅巖，但與北奔重汽的差距也在縮小。

    3. 華菱“逼平紅巖、明年趕超北奔重卡”的目標非常有望實現



    從表1可以看出，今年1-10月，華菱與上汽依維柯紅巖、北奔重汽的產銷量差距已經比去年同期大為縮小，最重要的是，華菱的產銷增長率遠遠高于負增長或緩慢正增長的上汽依維柯紅巖和北奔重汽。華菱董事長劉漢如今年曾提出“逼平紅巖、明年趕超北奔重卡”的目標，現在看來，這個目標很有可能實現。

三、星馬汽車與華菱早已有很深的合作

    星馬汽車和華菱汽車是兄弟單位，而且去年星馬汽車的需求量約占華菱重卡總銷量的60％，雙方的密切合作由來已久。華菱汽車成為星馬汽車子公司后，雙方的資源配置有望進一步優(yōu)化。