7月29日晚，萬通地產發(fā)布公告稱，將以31.7億元現(xiàn)金方式收購星恒電源股份有限公司（簡稱“星恒”）78.3%股權。其中，啟源納川出讓64.9%股權，蘇州晟邁出讓6.7%股權，陳志江出讓6.7%股權。

這讓不少人開始猜測，萬通地產成為新造車一員。因為在它之前，恒大、華夏幸福等地產商都已經開始將目光轉向新能源市場。

而在汽車商業(yè)評論看來，萬通地產造車還有相當長的一段路要走，因為在它以往的關聯(lián)業(yè)務中并未涉足汽車領域，但如果單做投資來看，對星恒的收購也足以幫助這家地產企業(yè)謀求更好的轉型。

去年9月，啟源納川曾以現(xiàn)金作價18.64億元獲得星恒61.59%的股權，以此計算，彼時，星恒100%股權對應價值為30.26億元。相較如今40.5億元的估值，不足一年星恒電源估值暴增10.24億元。

而星恒近年來的業(yè)績表現(xiàn)非常亮眼，2014-2017年以及2018年1-3月，星恒實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為3億元、4.75億元、10.18億元14.36億元以及3.08億元；當期對應實現(xiàn)的凈利潤分別約為1315萬元、3455萬元、1.04億元、2.02億元以及3660萬元。

因此，無論是從盈利還是估值的增幅來看，萬通地產的收購都更符合投資邏輯。

星恒成立于2003年，是一家以研發(fā)、生產動力電池為核心業(yè)務的企業(yè)， 同年與聯(lián)想攜手合作，在蘇州工業(yè)園區(qū)建立了中國最大的動力電池基地，率先實現(xiàn)了鋰離子動力電池的產業(yè)化。

星恒以做電動自行車電池起家，2005年8月份北京上牌照電動自行車約為16000輛，彼時搭載星恒生產的光力霸皇牌鋰電車占10%市場份額，同時，它也是歐洲電動自行車行業(yè)第二大供應商。經過十幾年的發(fā)展，其在電動汽車動力電池上有相當大競爭力。

截止今年5月份，星恒已有35000套汽車電池投放市場，在2018年第6批推薦目錄新能源專用車配套的錳酸鋰電池中，有3款產品的供應商是星源，分別是浙江普朗特的三角行牌純電動箱式運輸車、重慶瑞馳的純電動運輸車、以及一款續(xù)航里程260公里的解放牌（一汽吉林）純電動乘用車，電池組能量密度約123Wh/kg。

2017年星恒的動力電池配套量位居全國前十，與東風、長安、奇瑞、瑞馳、五菱等眾多國內一線整車企業(yè)達成戰(zhàn)略合作，累計為35000輛電動汽車提供動力能源；在電動物流車市場表現(xiàn)突出，幾乎包攬了國內專用車錳酸鋰電池的市場份額。

目前，在動力電池領域存在包括：三元鋰電池、磷酸鐵鋰電池、錳酸鋰電池、鈦酸鋰電池等。長期以來，由于受到政策、產業(yè)技術積累等多重因素影響，作為全球較早產業(yè)化、技術應用最為成熟的鋰電池技術路線，錳酸鋰電池并沒有在國內得到應有的重視。在產業(yè)布局和實際應用方面都要遠遠落后于磷酸鐵鋰電池和三元電池。

然而，沒有最好的鋰電池，只有最合適的鋰電池。要真正將新能源汽車消費市場從金字塔尖往下沉，毫無疑問，性價比將會上升為第一位。

因此，星恒一直選擇的就是抓住電動物流車市場的實際需求。

 
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 注：LMO：錳酸鋰，NCA鎳鈷鋁三元，NCM鎳鈷錳三元，LEP磷酸鐵鋰，均為正極材料；C：石墨負極

星恒副總經理王正偉此前對媒體表示，“事實上，客戶關心的就兩點：性能要求和產品價格，錳酸鋰電池是星恒生存發(fā)展的根基，依托于錳酸鋰，面向物流車領域，星恒的市場占有率排名前三，根據要求，物流車5年20萬公里，乘用車8年12萬公里，在質保的基礎上把成本做到最低，你就贏了。”

而自2017年開始，不管是政策支持（城市綠色貨運配送、購置稅減免與購買補貼），還是供求關系的健康化、抑或是電動物流車產品與技術持續(xù)突破，都促使其呈“井噴”發(fā)展之勢。不少業(yè)內人士認為電動物流車是第一個能夠形成良性循環(huán)的車型。

同時，業(yè)內人士普遍認為，國內企業(yè)若能很好地解決高溫性能、循環(huán)壽命和能量密度的問題，例如通過在錳酸鋰加入三元材料以提高能量密度等方法，錳酸鋰電池市場或將迎來快速發(fā)展周期。

除了市場、技術因素，現(xiàn)有的生產制造能力也是其萬通地產所看重的。

2016年10月，星恒動力鋰電池產線3.0項目正式投產，設計年產能達2.5GWh，生產效率提升52%，此項目是基于超級錳酸鋰。

2018年1月，星恒投產的VDA產線，通過專利技術的應用、產品工藝的改進，提升了產品綜合實力。

3月28日，占地面積700畝、計劃總投資100億元的星恒蘇滁現(xiàn)代產業(yè)園項目在滁州簽約，該基地建成后將滿足60萬套50度電的汽車電池、3000萬套1度電的輕型車鋰電池供應。

此外，星恒還計劃在2018年底在蘇州投產2條新的電池生產線，能夠率先實現(xiàn)國家2020年的動力電池成本要求。

由于政策扶持，當下新能源汽車逐漸成為市場投資熱點和競爭的焦點，而越來越多的資本加大了對此領域的投資力度，新能源汽車的相關產業(yè)鏈還會繼續(xù)發(fā)展。

因而，類似萬通地產這樣的地廠商轉型來涉足新能源，無論投資還是去造車，它不是第一個，也不會是最后一個。