一季度CPI環(huán)比降0.5% 貨幣政策“穩(wěn)”如泰山

 

從鋼材市場(chǎng)來看，受產(chǎn)能過剩、供大于求影響，鋼材價(jià)格延續(xù)了逐月下跌態(tài)勢(shì)。據(jù)鋼協(xié)監(jiān)測(cè)，截至3月7日，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為95.94點(diǎn)，比年初下跌3.2點(diǎn)，跌幅3.23%；同比下跌13.21點(diǎn)，跌幅12.1%。

 

朱海濱指出，工業(yè)領(lǐng)域的定價(jià)環(huán)境與工業(yè)利潤(rùn)密切相關(guān)，而工業(yè)利潤(rùn)又對(duì)制造業(yè)投資增長(zhǎng)有很大影響。所以，PPI持續(xù)受壓可能影響今年制造業(yè)固定資產(chǎn)投資的潛在恢復(fù)。

 

在中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍看來，除了中國(guó)的需求不旺使大宗商品價(jià)格上漲空間被壓縮外，PPI同比漲幅為負(fù)值也有來自于外部的因素，因美聯(lián)儲(chǔ)退出QE（量化寬松政策）、美元趨勢(shì)性走強(qiáng)，使得大宗商品價(jià)格承壓。

 

不過，王軍表示，綜合CPI和PPI考慮，目前中國(guó)不會(huì)出現(xiàn)通縮。有農(nóng)產(chǎn)品緊平衡、資源價(jià)格改革、勞動(dòng)力成本攀升等中長(zhǎng)期上漲因素的支撐，CPI不太可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，而PPI受結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期約束，可能會(huì)繼續(xù)在負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間徘徊，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難較大。

 

在朱海濱看來，溫和通脹可以給深化資源產(chǎn)品定價(jià)改革提供空間。他認(rèn)為，由于食品通脹相對(duì)溫和，非食品通脹繼續(xù)處于低位（2011年12月以來同比增長(zhǎng)一直低于2%），政府可以抓住這個(gè)機(jī)會(huì)加快推進(jìn)該領(lǐng)域的改革。

 

朱海濱預(yù)計(jì)，2014年通脹率同比上漲在2.0%左右，低于政府3.5%的目標(biāo)。因此，通脹不太可能成為短期內(nèi)政府首要考慮的因素。

 

近日，海關(guān)總署公布的一季度進(jìn)出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)雙雙下跌，其中出口總值同比下降6.6%，進(jìn)口總值同比下降11.3%。

 

不會(huì)采取短期強(qiáng)刺激政策

 

申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇稱，“偏低的物價(jià)為貨幣政策寬松創(chuàng)造了空間，一旦進(jìn)一步確認(rèn)經(jīng)濟(jì)下滑，國(guó)家可以通過加快實(shí)施前期項(xiàng)目，加大財(cái)政資金的撥付，來對(duì)沖穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，實(shí)際上這已經(jīng)開始了?！?/FONT>

 

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)近日在博鰲論壇上強(qiáng)調(diào)，“我們不會(huì)為經(jīng)濟(jì)一時(shí)波動(dòng)而采取短期的強(qiáng)刺激政策，而是更加注重中長(zhǎng)期的健康發(fā)展，努力實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。”

 

此前，李克強(qiáng)總理召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議時(shí)已提出幾項(xiàng)小規(guī)模的“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策。李克強(qiáng)指出，要研究擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實(shí)施范圍，部署進(jìn)一步發(fā)揮開發(fā)性金融對(duì)棚戶區(qū)改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)的政策措施。

 

從4月3日召開的央行貨幣政策委員會(huì)2014年第一季度例會(huì)結(jié)果看，相比2013年，貨幣政策并沒有實(shí)質(zhì)改變，“繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)”。

 

國(guó)海證券投資銀行部（北京）董事總經(jīng)理汪杰撰文表示，雖然貨幣政策暫時(shí)無(wú)松動(dòng)跡象，但是當(dāng)前降準(zhǔn)呼聲加大?？紤]到大型金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率高達(dá)20%，已經(jīng)較長(zhǎng)時(shí)間處于高位。而去年五大行共減記了590億元貸款，創(chuàng)過去十年最高?！岸毅y行壞賬率提升、利潤(rùn)有所回落等，亦顯示伴隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，降低存款準(zhǔn)備金率確實(shí)是央行未來三個(gè)季度內(nèi)必然選擇之一。”

 

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)平均值是7.5%，在正常的區(qū)間內(nèi)，不一定采取重大的調(diào)控措施。但如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率偏離了目標(biāo)，可能采取一些貨幣政策的微調(diào)。