借力客車新能源化與零部件資產(chǎn)注入 宇通再上新臺階

 

技術(shù)路線的確定對于客車企業(yè)來說更是重大利好。過去幾年，技術(shù)路線尚不清晰，企業(yè)在資源投放上呈現(xiàn)出多而散的特點，導(dǎo)致企業(yè)沒有深厚的技術(shù)積累，產(chǎn)品改進速度較慢。純電動路線確定以后，整個產(chǎn)業(yè)鏈都能夠合理調(diào)配資源進行產(chǎn)品開發(fā)，加速行業(yè)發(fā)展。

 

5.2新能源公交較傳統(tǒng)柴油公交綜合優(yōu)勢明顯 政策驅(qū)動純電動公交率先啟動

 

國務(wù)院辦公廳7月印發(fā)的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快新能源汽車推廣應(yīng)用的指導(dǎo)意見》中提到：城市公交車行業(yè)是新能源汽車推廣的優(yōu)先領(lǐng)域，將逐步減少對城市公交車燃油補貼和增加對新能源公交車運營補貼，并將補貼額度與新能源公交車推廣目標(biāo)完成情況相掛鉤，加快新能源公交車替代燃油公交車步伐。據(jù)我們測算，一輛城市公交大巴一年可拿到燃油補貼8萬到11萬元，全生命周期至少60萬元，超過一輛12米長純電動客車的補貼水平，導(dǎo)致傳統(tǒng)燃油公交的全生命周期成本依然低于新能源公交。我們認為對燃油和運營補貼進行調(diào)整將使新能源公交的全生命周期成本開始顯著低于傳統(tǒng)燃油公交，是新能源公交替代燃油公交的轉(zhuǎn)折點。

 

5.2.1成本優(yōu)勢

 

綜合考慮購置成本、運營成本、維修保養(yǎng)費用，新能源公交的全生命周期成本遠低于傳統(tǒng)柴油公交。其中，純電動公交的全生命周期成本為-6.6萬元。如果將純電動公交的運營補貼降低50%，即8.25萬元，則純電動公交的全生命周期成本為51.15萬元，仍遠低于傳統(tǒng)柴油公交，成本優(yōu)勢十分明顯。

 

基本假設(shè)：

 

1.    柴油價格保持不變。

 

2.    柴油公交百公里油耗30L，年營運里程7.5萬公里。

 

3.    新能源客車地方補貼與國家標(biāo)準(zhǔn)1：1。

 

4.    考慮到國家將逐步減少燃油補貼，柴油公交燃油補貼按當(dāng)前補貼標(biāo)準(zhǔn)的70%。

 

5.    由于出臺新能源公交運營補貼政策的地方較少，以上海市的補貼標(biāo)準(zhǔn)為準(zhǔn)。

 

6.    由于純電動客車無發(fā)動機、變速器，且驅(qū)動電機性能穩(wěn)定、廠家提供電池保修，因此全生命周期內(nèi)大額的維修保養(yǎng)科目大幅減少，保守估計新能源公交維修保養(yǎng)成本較傳統(tǒng)柴油公交減少30%。

 

7.    插電式混合動力公交車具備兩套動力系統(tǒng)且結(jié)構(gòu)更復(fù)雜，估計維修保養(yǎng)成本較柴油公交高30%。

 

8.    殘值按5%算。

 

5.2.2性能優(yōu)勢

 

綜合考慮乘坐舒適性、燃油經(jīng)濟性、操縱性、排放性能，新能源公交的各項指標(biāo)均優(yōu)于傳統(tǒng)柴油公交。其中，純電動公交性能優(yōu)勢更為明顯：取消變速器，無需駕駛員換擋操作，起步平穩(wěn)，大幅降低駕駛員疲勞；電機驅(qū)動噪音小，可降低車內(nèi)噪音20分貝；電驅(qū)動系統(tǒng)能量利用效率高于內(nèi)燃機，燃油經(jīng)濟性和排放性能均大幅改善。

 

5.2.3純電動公交受推廣示范城市青睞

 

2014年上半年，國家和地方密集出臺了一系列新能源汽車推廣應(yīng)用政策，不僅明確具體的推廣應(yīng)用指標(biāo)，更指出推廣應(yīng)用的重點在公共服務(wù)領(lǐng)域。其中，純電動公交成為各示范城市在公交車領(lǐng)域推廣應(yīng)用新能源汽車的首選。同時，公交車線路固定、運行區(qū)域范圍有限、管理統(tǒng)一、車速不高，是純電動客車推廣的良好平臺。

 

由于純電動客車對充電基礎(chǔ)設(shè)施依賴程度較高，新一輪政策多次強調(diào)要加快充電設(shè)施建設(shè)。與以往不同的是，本輪政策特別強調(diào)充電設(shè)施服務(wù)體系的建設(shè)，不僅要求將充電設(shè)施建設(shè)納入城市總體規(guī)劃，保障用地供應(yīng)，還對充電設(shè)施的建設(shè)和運營、充電標(biāo)準(zhǔn)和服務(wù)、用電價格優(yōu)惠等多方面給予政策支持，并允許充電設(shè)施經(jīng)營企業(yè)向電動汽車用戶收取電費和充電服務(wù)費。我們能夠從中看到政府解決充電設(shè)施建設(shè)滯后問題的決心，為純電動客車的推廣打開缺口。政策下發(fā)之后，各地公交充電設(shè)施建設(shè)有加速跡象。已有充電站的城市開始建設(shè)新的充電站緩解充電壓力，如上海、重慶和南京；沒有充電站的城市抓緊考察、建設(shè)和調(diào)試工作，如濰坊、邯鄲和蘇州。

 

下半年各地推廣指標(biāo)壓力越來越大，伴隨著新增充電基礎(chǔ)設(shè)施陸續(xù)交付使用，純電動公交會將于今年9月份開始在各推廣示范城市大幅放量。

 

5.3低運營成本助力新能源客車攻克營運領(lǐng)域，應(yīng)用前景廣闊

 

新能源客車在公交領(lǐng)域的大規(guī)模應(yīng)用對行業(yè)的發(fā)展有積極的促進作用，主要體現(xiàn)在以下方面：

 

1.    整車方面，客車企業(yè)根據(jù)實際運營情況的反饋不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)，推出更加成熟、安全的客車產(chǎn)品。

 

2.    電池方面，電池企業(yè)根據(jù)客車的技術(shù)和運行特點對動力電池進行優(yōu)化，在整體指標(biāo)提升的同時，開發(fā)出更適合客車的動力電池系統(tǒng)。

 

3.    充電基礎(chǔ)設(shè)施方面，新能源公交的大規(guī)模應(yīng)用必將帶動充電基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，為統(tǒng)一充電標(biāo)準(zhǔn)、充電企業(yè)的運營、新能源客車充換電模式探索提供寶貴經(jīng)驗。

 

4.    社會效應(yīng)方面，公交車客運量大，新能源公交示范運營具有良好的社會示范效應(yīng)，消除當(dāng)前個人和企業(yè)對新能源技術(shù)的顧慮，有助于新能源汽車的大規(guī)模推廣。

 

與公交車不同，公路客車、旅游客車等多作為贏利工具，因此公路客運公司、旅游公司以及汽車租賃公司對全生命周期成本十分敏感。由于這類公司不僅不能獲得燃油補貼而且還要繳納車輛購置稅，新能源客車免征車輛購置稅和運營成本低的優(yōu)勢更加凸顯。據(jù)我們測算，12米長插電式氣電混合動力客車在考慮國家和地方補貼后采購價格與柴油客車相當(dāng)，而且可節(jié)約燃料成本100元/100km，對于客運企業(yè)來說具有很強的吸引力。

 

從整車設(shè)計看，座位客車和公交客車的主要區(qū)別在于車架、底盤、座椅等部分，而動力總成無本質(zhì)區(qū)別，只是座位客車設(shè)計車速較高要求發(fā)動機功率稍大。這說明一套成熟的混合動力總成或純電動動力總成既能應(yīng)用于公交客車也能應(yīng)用到座位客車上。

 

隨著整車技術(shù)、電池技術(shù)的不斷進步以及充電基礎(chǔ)設(shè)施的布局逐步完善，我們認為新能源客車完全有能力在運距小于200km的客運場合承擔(dān)運輸任務(wù)，如短途公路客運、團體客車、短途旅游客車和旅游景區(qū)內(nèi)觀光車、機場接駁等，涵蓋了絕大部分的客車應(yīng)用場合，應(yīng)用前景十分廣闊，未來有望取代柴油客車成為營運領(lǐng)域的主力車型。

 

六、宇通客車：借助技術(shù)升級 目標(biāo)市場份額30%

 

6.1傳統(tǒng)客車市場：產(chǎn)品多元化 龍頭地位穩(wěn)中有升

 

6.1.1大中型座位客車市場份額保持第一

 

大中型座位客車是客車行業(yè)的高端產(chǎn)品，技術(shù)水平含量高，是客車企業(yè)綜合實力的體現(xiàn)。中高端座位客車一直是公司的主打產(chǎn)品，同時也是公司利潤的主要來源。近年來，盡管座位客車市場并不景氣，公司座位客車銷量也出現(xiàn)下滑，但市場份額一直穩(wěn)步提升，保持領(lǐng)先位置，體現(xiàn)公司產(chǎn)品過硬的競爭力。

 

6.1.2公交客車市場份額2013年登頂

 

公司近幾年不斷發(fā)力公交客車市場，市場份額得以快速提升，并于2013年成為業(yè)內(nèi)第一。2014年上半年，公司公交客車市場份額為22.2%，繼續(xù)保持領(lǐng)先。公司僅花2年半的時間把公交客車市場份額從2011年的15.4%提升至當(dāng)前的22.2%，說明公司不僅產(chǎn)品質(zhì)量過硬，更說明公司具備強大的市場開拓能力。

 

6.1.3校車銷量逆勢增長，市場份額穩(wěn)居第一

 

面對校車市場大幅萎縮的局面，公司及時調(diào)整戰(zhàn)略，主推價格相對便宜的輕型校車，取得了不錯的效果。2014年上半年，公司共銷售校車3,151輛，同比增長17.7%，市場份額為36.0%，穩(wěn)居業(yè)內(nèi)第一。其中輕型校車1,771輛，占比56.2%，市場占有率34.2%。開學(xué)季到來之前，公司于7月中旬推出新一代19座校車產(chǎn)品“小超俠”并結(jié)合一系列促銷活動提升產(chǎn)品銷量。我們預(yù)計8、9月份國內(nèi)中小學(xué)、幼兒園會掀起一波校車采購熱潮，公司校車銷量將攀上新臺階。

 

6.1.4海外市場贏口碑 出口保持高增長